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『银行股』银行股大面积破净，六大行沦陷，是估值错了还是市场错了？


『银行股』银行股大面积破净，六大行沦陷，是估值错了还是市场错了？
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『银行股』银行股大面积破净，六大行沦陷，是估值错了还是市场错了？
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『银行股』银行股大面积破净，六大行沦陷，是估值错了还是市场错了？

银行股整体走势一直低迷 ， 估值水平很低 ， 六大行全部破净沦陷 ， 投资银行股的股民很郁闷 ， 这是市场错了 ， 还是股民错了 ， 还是估值错了？

一、六大行全部破净六大行指的是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行 ， 因为这六家银行规模最大 ， 总资产最高 。
然而 ， 现在这六家银行股价全部跌破了净资产 ， 工商银行每股净资产7.18元 ， 市净率0.73倍 ， 建设银行每股净资产8.79元 ， 市净率0.72倍 ， 农业银行每股净资产5.2元 ， 市净率0.65倍 ， 中国银行每股净资产5.81元 ， 市净率0.6倍 ， 邮储银行每股净资产6元 ， 市净率0.76倍 ， 交通银行每股净资产9.58元 ， 市净率0.54倍 。 所以说 ， 六大行破净全部沦陷 ， 一点也不为过 。

不但跌破了净资产 ， 这六大行的市盈率也已经很低 ， 工商银行市盈率5.96倍 ， 建设银行市盈率市盈率5.92倍 ， 农业银行市盈率5.56倍 ， 中国银行市盈率5.81倍 ， 邮储银行市盈率6倍 ， 交通银行市盈率4.92倍 。

从数据可以看到 ， 大型银行估值水平已经很低 。
二、为什么银行股估值那么低除了六大行之外 ， 中等银行的估值水平也不断下降 ， 除了招商银行外 ， 兴业银行、浦发银行、民生银行等银行的市盈率也降至5倍以下 。
从行业来看 ， 银行板块的市盈率为5.96倍 ， 比沪深A股的市盈率（最新市盈率为17.5倍）低了66% ， 市净率为0.63倍 ， 比沪深A股的市盈率（最新市净率为1.78倍）低了65% 。
那么为什么银行股的估值水平这么低呢？

第一 ， 这与经济周期有关 ， 在2007年那一轮牛市中 ， 银行股是很牛的 ， 不少银行股市盈率达到30倍 ， 因为那是中国经济高速成长 ， 并且存在过热 ， 多次加息抑制经济过热 ， 房地产高速发展 ， 推动银行股业绩高增长 ， 高增长率带来了乐观预期 ， 而现在大型银行每年业绩增长率已经降至5%以下 ， 抑制估值提升空间 。
第二 ， 中国银行业整体稳健 ， 没有系统性风险 ， 但是过去经济高速发展 ， 不少银行追求发展速度 ， 导致有不少坏账 ， 实际资产可能与财报公布的资产有差距 ， 投资银行股的一般都是机构 ， 机构肯定会进行理性研究测算 ， 使得银行股的市场价值低于账面价值 。
第三 ， 中国的银行 ， 业务较单一 ， 大部分银行都是吸储 ， 缴纳存款准备金率后再放贷出去 ， 赚取息差 ， 而当前以及未来 ， 利率存在下行预期 ， 银行经营压力加大 。 而国外的银行 ， 大都是综合性的投资银行 ， 可以通过多渠道盈利 ， 具有成长预期 。
三、银行股还值得投资吗？从前面的分析我们知道 ， 银行股的估值之所以这么低 ， 是有原因的 。 而这些因素短期内较难发生重大改变 ， 所以银行股的低估值的情况可能还会持续较长时间 。
【『银行股』银行股大面积破净，六大行沦陷，是估值错了还是市场错了？】对于投资者来说 ， 既然银行没有持续大幅增长的可能性 ， 意味着股价也不会有太大的表现 ， 但是因为银行股普遍跌破了净资产 ， 有很好的安全边际 ， 投资风险也很小 ， 比如说 ， 即便市场出现系统性风险 ， 其他股票出现大跌 ， 投资银行股的就会较为抗跌 。
再加上银行股虽然增长率低 ， 但市盈率也低 ， 而银行本身属于成熟行业 ， 每年不会留存过多利润 ， 那么银行的股息率普遍还是要高于其他行业的 ， 比如以工商银行为例 ， 近几年分红率在4%至5%之间 ， 还是高于三年期国债利率的 。


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