健康元“韭菜局”：中国证券史第二大罚没案未披露的内幕( 三 )
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资料来源：巨潮资讯网
健康元2015年4月4日发布的公告称 ， “石亚君先生、高江先生、唐越先生之间无关联关系 ， 也非一致行动人” 。 耐人寻味的是 ， 这三位新进股东 ， 持股均不超过5% 。 众所周知 ， 持股不足5%的上市公司股东 ， 在减持时无需公告 ， 攻守自如 。
分别持有鸿信行50%股份的妙枫有限公司和Advance Data Services Limited ， 则是一致行动人 。 两股东各占50%的等值股比 ， 在公司治理结构上存在缺陷：两名股东若意见分歧 ， 就无法有效表决 ， 影响公司运营 。
在内行人看来 ， 上述行为殊为可疑 ， “怎么也不像专心做大事的样子” 。 但此类理性的质疑之声 ， 被淹没在资本市场的“利好”狂热之中 。
彼时多家媒体称 ， 马化腾入股健康元 ， 是瞄上了朱保国控股40%的深圳可爱医生网络公司（下称“可爱医生”）；同时 ， 朱保国正联手广东思埠集团 ， 进军微商领域 。 尽管健康元多次发公告予以否认 ， 但结果却是火上浇油 ，
“互联网+健康”的概念 ， 让健康元炙手可热 。
2015年3月至5月 ， 中国资本市场正在走向新一轮狂热 ， “4000点才是A股牛市的开端” ， “冲到10000点”的乐观言论甚嚣尘上 。 大盘走势和马化腾名人效应的加盟 ， 让健康元股价一骑绝尘 。 复牌后的一周 ， 健康元日日涨停 ， 到4月15日 ， 股价收于至25.95 元 。
物极必反 。
2015年5月22日 ， 健康元股价攀爬到30.02元的顶点 ， 从此开始长期下滑 ， 这比A股大盘的崩塌早了一个月 。 2015年5月27日 ， 健康元收到了证监会的调查通知书 ， 股价更是一泻如注 。
马化腾入股健康元的逻辑
汪氏父女获知健康元将引入新股东后 ， 很容易就做出如下判断：马化腾以其名下公司入股健康元 ， 信息价值巨大 ， 健康元未来股价可期 。
问题在于 ， 马化腾支持入股健康元的“对价”又是什么？
近年来 ， 腾讯公司在移动医疗领域下子颇多 ， 譬如丁香园、医联、挂号网和卓健医疗等等 。 腾讯的移动医疗投资版图 ， 早就不缺一个“可爱医生” 。 2015至今 ， 从“可爱医生”的发展轨迹看 ， 也证实了马化腾对其并不重视 。
甚至在过去几年里 ， 马化腾对健康元都是一副无视状态 ， 有关媒体当初所谓战略投资 ， 纯属臆想 。
而入股健康元5年多 ， 对马化腾乃至腾讯而言 ， 健康元也未给腾讯带来明显帮助 ， 双方几乎找不到具体可见的协同效应 。
那么 ， 马化腾入股健康元 ， 难道是纯粹的财务投资吗？
从投资收益看 ， 马化腾、欧亚平的这笔投资堪称平淡无奇 ， 乃至有些失败 。 2020年6月24日 ， 健康元收盘价为16.26元 ， 加上期间分红 ， 复权价格为17.02元 。 二人持有健康元5年的投资总收益率为30.92% ， 年化收益率仅为5.54% 。 如果二人同期投资腾讯控股 ， 那么收益率会高达232.65% ， 年化收益率为27.17%！
可见 ， 对马化腾而言 ， 投资健康元机会成本巨大 ， 实在难说是财务投资 。
专业人士分析认为 ， 相对合理解释可能是 ， 马化腾支持旗下公司入股 ， 是想帮急需减持股份的朋友一把 ， 之后发生的事情 ， 很可能超出了他的想象 。
朱保国、马化腾、欧亚平三人作为商业大佬 ， 在生意上多有交集 。 譬如 ， 著名的微众银行 ， 腾讯与朱保国名下的百业源公司 ， 都是其重要股东 。 而欧亚平担任众安保险董事长 ， 马化腾是重要推荐人 。
根据证监会的案情通报 ， 朱保国向马化腾提出希望腾讯公司入股健康元 ， 马化腾同意以其在香港的投资公司帮忙受让部分健康元股票 。 期间欧亚平亦和马化腾沟通过帮朱保国减持一事 ， 此后马化腾委托欧亚平具体操作入股事宜 。
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