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天天基金|选老将还是选新人？，基金经理那么多

俗话说：选基金就是选基金经理 ， 很多人把这句话当作买基金的至理名言 ， 毕竟选到好的基金经理投资就成功了一半 。 可是面对市场上的数千位基金经理 ， 新人居多 ， 老将也不少 。 那么 ， 选老将还是新人？普通投资者该何去何从呢？
老将和新人对比
对新人普遍担忧
1、经验不足 。
没有经历过一轮牛熊周期(5-7年)的考验 ， 甚至没有经历过一个小周期(3年)的考验 。 注：有些基金经理曾经管理过集合产品或者私募的 ， 其实也算有管理经验的 。
2、没有成熟的投资系统 。
许多人是在任基金经理后才开始搭建投资体系的 ， 有些人快、有些慢 。 有些人在这个过程中东试试、西摸摸 ， 经常风格漂移 ， 有些人经过很长时间才找到适合自己的投资体系 。 在没有成熟的投资系统之前 ， 很难保证有稳定可持续的超额收益 。
3、能力圈比较小、擅长的行业不多 。
有些基金经理刚刚从研究岗位转行做投资 ， 主要只擅长自己原先研究的行业 ， 对其他行业不熟悉 ， 投资范围单一 。 有些能做到固守能力圈 ， 倒还好 ， 可以当成一个主题基金去配置 。 有些基金经理明明不擅长 ， 又忍受不住其他行业的诱惑 ， 踏出能力圈 ， 就会产生认知风险 。
4、任职不稳定 。
基金经理优胜劣汰很快 ， 新人基金经理 ， 做得好的 ， 经常会跳槽 。
5、部分新人投资策略较激进 。
有些基金经理为了出名、扩规模、争排名 ， 会采取持仓集中、仓位择时、行业集中等方式做出业绩 ， 有点不成功便成仁的意思 。 这种基金经理 ， 即使业绩好 ， 我也不建议买 ， 对基民太不负责任了 。
新人基金经理的优势
1、规模小 。
一是调仓会比较容易 ， 尤其对于那些换手率较高的基金经理来说有优势 。 二是可以参与一些中小盘、流动性差的股票的投资机会 。 三是打新有更多超额收益 。
2、冲劲足 。
年轻人 ， 精力旺盛 ， 刚刚走上投资岗位 ， 急于证明自己 ， 工作也会更加勤奋 。 另外像消费电子、创新药、互联网等行业变化非常快 ， 需要足够的精力去应付 。 如果没有及时的学习和跟进 ， 很容易掉队 。
老将的优势
1、经验更丰富、心态更成熟 。
A股波动大、变化快 ， 老将经历过的风雨更多 ， 各种极端行情都见怪不怪 ， 心态更成熟 ， 不容易犯错 。
2、风格更稳定 ， 超额收益能力确定性更强 。
一是投资体系更加成熟、完整 ， 并且经历过不同的市场行情检验 ， 可以稳定转化为超额收益 。 二是对公司内在价值的判断更精准 。 研究是需要慢慢积累的 ， 积累的足够多就能建立研究竞争优势 ， 研究新股票的效率也会更高 。
3、能力圈更大、更牢 。
担任基金经理时间长了之后 ， 研究过和投资过的行业也会更多 ， 可以适合更多的市场情况 ， 不像某些能力圈小的基金经理 ， 当风口不在自己能力圈的时候 ， 业绩就比较差 。
4、更能适应大的规模 。 老将大多在大规模上适应了较长时间 ， 而新人刚刚上大规模 ， 需要
更多时间适应 。
老将的不足之处
1、资历老不代表能力强 。
有些老将只能说是混的时间比较长而已 。
2、规模偏大 。
基金经理成名后 ， 规模是最大的问题 。 大部分基金经理都迈不过100亿的坎 ， 即使优秀的基金经理也很难在200亿以上做出好的业绩 。 规模也是限制我们继续买优秀基金经理的最大因素 ， 迫使我们不得不去寻找规模小的、年轻的潜在大佬 。
3、冲劲不足 。
年纪增大后难免精力下降、冲劲不足 ， 投资是认知的变现 ， 如果的研究深度不够 ， 超额收益难以维持 ， 尤其是新兴行业和成长风格 ， 变化较大 ， 新人往往表现更好 。
4、管理事务增加 ， 投研时间减少 。
有些老将在基金公司渐渐走上管理岗位 ， 担任副总、权益总监等职务 ， 承担了管理部门和培养年轻人等工作 ， 在投研方面的精力就会减少 。


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