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富凯财经|收购标的严重拖累，扣非净利连亏三年，信雅达市值5年蒸发9成

【富凯财经|收购标的严重拖累，扣非净利连亏三年，信雅达市值5年蒸发9成】
富凯摘要： 主业连续低靡 ， 炒股实现扭亏 ， 战略因此调整 。
作者|A K ， 微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
6月29日下午 ， 信雅达发布的公告显示 ， 公司股东暨实际控制人郭华强减持250万股 ， 套现2637.44万元 。
再往下翻阅公告 ， 是收购资产业绩对赌失败陷入诉讼 ， 以及一季度业绩由盈转亏等消息 ， 从曾经的热门概念股 ， 股价一度超过百元 ， 到如今的负面缠身 ， 股价缩水超过九成 ， 信雅达实力演绎了没有业绩支撑下的A股上市公司浮沉录 。
上市即炒股 ， 主营连亏损三年
公开资料显示 ， 信雅达成立于1996年 ， 2002年登录上交所 ， 当时的主要业务是向银行客户提供软硬件产品以及系统集成服务 ， 还是浙江省首家在国内主板上市的软件公司 。
上市后不久的2003年 ， 信雅达开始谋求多元化发展 ， 把方向瞄准了陌生的环保领域 ， 生产电除尘器和布袋除尘器及承接除尘工程 。 但信雅达的环保业务却持续亏损 ， 数据显示 ， 2007年-2011年间 ， 就累计亏损4910万元 。
除了跨界 ， 信雅达还热衷于炒股 。 2003年 ， 其持有长江电力6.82万股 ， 账面价值29.34万元 ， 期末市价达到59.23万元 ， 尝到了“甜头”的信雅达在股市的投入越来越大 。
但与此同时 ， 信雅达的主营业务却落后同行 ， 最具代表性的是 ， 同城且同样主营金融行业软件开发和系统集成的恒生电子 ， 踏上证券行业IT投资的热潮 ， 业绩突飞猛进 ， 2011年 ， 恒生电子净利润达到2.5亿元 ， 是信雅达的5倍左右 。
随后 ， 信雅达逐渐收缩环保业务 。 2014年 ， 其环保业务的营收占比36.8％ ， 此后不断下滑 ， 目前 ， 其环保业务的营收占比仅5.19% ， 且处于亏损状态 。
2015年前后 ， 信雅达一度迎来“高光时刻” 。 当年6月 ， 公司以3.2亿元对价收购上海科匠 ， 高达6倍的收购溢价是标的承诺三年净利润不低于1.24亿元 ， 受该消息影响 ， 股价一度高达100.46元/股 。
好景不长 ， 上海科匠业绩暴雷将信雅达也拖入“泥潭” ， 因前者三年净利润完成不足20% ， 后者计提大额商誉减值并导致亏损 。 2017年－2019年 ， 信雅达扣非净利润连续亏损三年 。
富凯财经|收购标的严重拖累，扣非净利连亏三年，信雅达市值5年蒸发9成
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主营业务低迷之际 ， 救上市公司“一命”却是其多年的炒股业务 。 2018年 ， 信雅达业绩扭亏的关键在于1.98亿元投资收益 ， 2019年 ， 公司的投资收益更是高达2.4亿元 。
值得一提的是 ， 信雅达的“炒股”并非无往而不胜 。 2008年 ， 就曾因炒股亏损570万元 。 但或许是对主营业务已经失去兴趣 ， 也或许是对自己的“炒股”技术充满信心 ， 今年1月7日 ， 信雅达发布公告称 ， 拟将公司证券投资额度提升至不超过2亿元 。
股东忙减持 ， 股价缩水近九成
上市公司“炒股”毕竟是不务正业 ， 其风险也难以把控 ， 上海莱士因炒股业绩巨亏15亿的案例就在眼前 ， 主营业务低迷 ， 靠炒股保壳的信雅达自然备受质疑 。
但相比提振业绩 ， 信雅达的股东似乎更热衷于减持套现 。 2017年 ， 公司第一大股东信雅达电子累计减持800万股 ， 套现1.02亿元 ， 第三大股东春秋科技累计减持310万股 ， 套现4585.62万元 。
没有完成业绩承诺的上海科匠 ， 其董事长兼总经理刁建敏也减持232万股 ， 套现2910.66万元 ， 其另一股东王靖也减持了49.39万股 。
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2018年 ， 一众股东加大减持力度 。 其中 ， 实际控制人郭华强减持841.72万股 ， 春秋科技减持394.54万股；2019年 ， 郭华强再度减持406万股 ， 春秋科技也再度减持174.9万股 。


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