金融投资报|给银行发证券牌照 光添“马甲”难现航母级投行
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金融投资报评论员 刘柯
端午节期间 ， 有消息说管理层将给银行发放券商牌照 ， 很多人憧憬这是中国金融混业经营的升级版 ， 是引导储蓄资金进入资本市场的举措 ， 是中国金融业走向大金控的必然 。 这些都有可能 ， 但大金控是必须走的路 ， 却并非为了刺激A股 。
为什么说大金控是必须走的路？随着中国金融业改革开放步伐的加快 ， 各金融领域逐步开放 ， 国际金融巨头会参与各个领域的竞争 ， 很多单纯依靠存贷业务的国内银行将越来越难以生存 。
从国际化视野看 ， 但凡国际大行都有投行色彩 ， 如美国最大的银行摩根大通其实就是一家投资银行 ， 投行、零售金融服务、银行卡业务、商业银行、财产及证券服务和资产管理等构成了摩根大通的主业 。
但是 ， 中国的银行大多数还是依赖存贷差业务 ， 工商银行2019年利息收入高达1万亿以上 ， 比8551亿元主营收入还要高 ， 存贷差收入几乎占了中国银行业利润的70%以上 。 而在管理层提出银行要让利给实体企业的背景下 ， 中国银行业不得不走大金融之路 。
有意思的是 ， 很多金融控股集团其实早就有自己的证券公司 ， 如大金融雏形已成的平安集团、光大集团和中信集团等 。 当然 ， 这些金控集团各自的侧重不同 ， 平安集团旗下保险业务最强 ， 光大集团各个业务比较均衡 ， 中信集团的证券业务最强 。
但是是不是这些大金控集团活得都很滋润？或者说它们之间的业务往来运作得都很得心应手？
我们可以看看平安集团 ， 最强的是保险业务 ， 后来整合了原深圳发展银行成立了平安银行 ， 原来预想的是将保险客户资源平移到银行和证券板块 ， 实现协同效应 ， 但平安证券的发展并不见得有多亮眼 。 而各个业务均衡的光大集团 ， 反而是各板块也都不出众 。
从现实的角度看 ， 如果真的要给银行发放券商牌照 ， 受益的或许是国有大行 ， 但也仅仅是把业务牌照收齐而已 。 要知道 ， 几家国有大行从定位看是严防风险的 ， 要想这些国有大行大张旗鼓搞证券业务 ， 可能性大吗？要知道证券业务在A股历来是“看天吃饭”的业务 ， 业绩波动剧烈 ， 风控要求更严格 。
从业务层面看 ， 这几家国有大行要想引导储蓄资金进入资本市场 ， 直接通过自己的理财子公司即可实现 ， 如果发放证券牌照 ， 也不过是给理财子公司一个名正言顺搞证券业务的牌照而已 ， 不用再找基金公司“外包” ， 而且安全性可以自己把控 。
很多人认为 ， 中国金融业大力发展混业经营就一定能激活A股 ， 这不一定 ， 周一很多银行股高开后全线走低就是明证 。 即便管理层给银行发证券牌照 ， 也可能是为了让大金控名正言顺而已 ， 也就是所谓的全牌照金融集团 ， 但在业务上要想转变 ， 还需要各家银行自己努力 。
【金融投资报|给银行发证券牌照 光添“马甲”难现航母级投行】当然 ， 从全球金融业的发展趋势看 ， 中国银行业老是躺在存贷差上躺赚不是长久之计 ， 这也是管理层从另一个侧面推动中国大金融改革的一个方向 。 不过 ， 要想中国银行业就此由奢入俭却很难 ， A股市场在短期内也不会得到太大的眷顾 ， 毕竟这里不是中国金融业的主阵地 。
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