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基金2020基金中场战事：你的基金是乘风破浪还是披荆斩棘( 二 )


皮劲松的投资风格倾向于集中持仓 。 “在投资中我通常不择时 ， 主要靠精选个股来获取超额收益和控制组合风险 ， 不会去预判市场风格 。 ”
根据创金合信医疗保健基金披露的2020年第一季度的持仓显示 ， 前十大重仓股分别为恒瑞医疗、迈瑞生物、万孚生物(300482,股吧)、长春高新(000661,股吧)、山东蒙药玻等医药板块股票 ， 十大重仓股持仓占比达到69% 。
最亏钱领域：原油
有最赚钱 ， 自然也有最亏钱的领域 ， 这个领域就是前段时间凭借“负油价”被大家熟知的原油 。
根据Wind数据显示 ， 业绩倒数前十的基金中 ， 多数基金押注原油市场 。 国泰大宗商品以-59.88%的回报率垫底 。 易方达原油美元现汇、易方达原油人民币、南方原油、嘉实原油、诺安油气的回报率分别是-55.65%、-54.98%、-54.22%、-48.89%、-39.58% 。
前述基金的主要投资标的主要是与原油相关的海外基金 ， 部分基金的跟踪标的为与原油相关的海外股票 ， 受到油价影响 ， 海外ETF基金和原油相关表现均持续低迷 。
以国泰大宗为例 ， 截至今年一季度末 ， 在国泰大宗商品基金前十大持仓中 ， 有6只指向了原油主题的ETF基金 ， UNITED STATES OIL FUND LP（USO）为其第一大重仓基金 ， 占国泰大宗商品报告期末净值的18.11% 。 截至5月末 ， USO今年以来的跌幅已经超过75% 。
4月20日 ， 美国原油期货历史首次跌至负值 。 美油5月合约收跌171.7% ， 报-13.1美元/桶 ， 盘中跌幅一度超300% ， 最低报-40.32美元/桶 。
6 月 28 日 ， 美国页岩气巨头切萨皮克正式申请破产 ， 而距离今年初 ， 股价已经跌去超出9成 。 早在4月初 ， 惠廷石油申请破产 ， 开启了页岩油企业的破产潮 。
对于原油基金的投资 ， 中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对新京报贝壳财经采访人员分析称 ， 负油价后 ， 美国的一些页岩油的生产加工企业会受到比较大的影响 ， 甚至可能有一些企业会破产 。一些消费油的大户 ， 油价下降对于他们来说成本就会下降 ， 盈利上升 ， 股票估值会走高 。 而对于生产或加工油品的企业来说 ， 油价的下降会挤压利润空间 ， 估值会走低 。
基金是一类企业股票的集合 ， 那么石油基金的话基本上就是生产加工石油的企业的股票组合 。 该组合在油价下降的情况下 ， 估值会有一定程度负面影响 。 如果说油价下跌持续比较长 ， 负面影响在短期内就得不到改观 ， 投资回报就不会好 。 当然 ， 市场上有一些可以做空的基金 ， 是有获得利润的机会的 。
新京报贝壳财经采访人员 张姝欣 编辑 李薇佳 校对 王心
（责任编辑：王治强 HF013）


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