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曹中铭股市观察|创业板试点注册制正式启航，意义不言而喻，首批33家公司亮相

日前 ， 创业板试点注册制首批受理的33家企业亮相 ， 包括申请首发企业32家 ， 申请再融资企业1家 。 历经10年的发展 ， 创业板的改革也在去年启动 ， 并在今年4月份出台《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。 此次33家企业亮相 ， 也标志着创业板试点注册制正式启航 。
曹中铭股市观察|创业板试点注册制正式启航，意义不言而喻，首批33家公司亮相
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创业板试点注册制的启动 ， 显然离不开科创板的设立与试点注册制的成功 。 对于注册制 ， 此前市场是有恐惧心理的 ， 甚至一度到了谈之色变的地步 。 市场投资者错误地认为 ， 新股发行实行注册制改革后 ， 由于IPO门槛的降低 ， 将会有大量新股上市 ， 且挂牌企业质量无法得到保证 。 但科创板试点注册制的结果表明 ， IPO注册制并非洪水猛兽 。
此次创业板改革 ， 在许多方面均借鉴了科创板的成果 。 比如创业板试点注册制 ， 企业发行上市审核流程共分6步 ， 包括受理、审核、上市委会议、报送证监会、证监会注册、发行上市 ， 完全复制了科创板的流程 。 再如创业板也将实行差异化的交易制度 ， 新股挂牌前五个交易日不设涨跌幅限制 ， 此后实行20%的涨跌幅限制 ， 这也与科创板如出一辙 。
【曹中铭股市观察|创业板试点注册制正式启航，意义不言而喻，首批33家公司亮相】创业板试点注册制 ， 客观上将起到承上启下的作用 。 目前新股发行实行的核准制 ， 因需要证监会发审委的审核 ， 无形中证监会需要对新股的质地、业绩、信息披露等方面进行“背书” 。 证监会作为监管部门 ， 扮演了裁判员与运动员的双重角色 。 其角色的错位 ， 也常常引发市场的质疑与诟病 。 IPO从核准制过渡到注册制 ， 既是大势所趋 ， 也是新股发行制度改革的必然 。 创业板试点注册制 ， 一旦能够平稳推进 ， 那么也将为注册制在整个A股市场全面铺开创造条件 。
创业板试点注册制 ， 个人以为有两个方面需要重点关注 。 科创板开板已满周年 ， 从挂牌的百余家企业看 ， 主要集中在集成电路、信息技术、生物医药、高端制造、互联网等行业 ， 也凸显出其高新技术产业与战略性新兴产业的定位 。 创业板当初主要定位于吸纳科技型、创新型企业上市 ， 但实际上却并非如此 。 比如曾经位居创业板总市值第一的温氏股份属于养殖行业 ， 与创业板的定位是存在偏差的 ， 因而市场是颇有微词的 。
改革后的创业板 ， 提出了“三创四新”的要求 ， 即适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势 ， 主要服务成长型创新创业企业 ， 并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合 。 “三创四新”的要求 ， 其实也界定了创业板的定位 。 个人以为 ， 对于不符合创业板定位的企业 ， 应该将其挡在创业板的大门之外 ， 无论其业绩与成长性如何 ， 让创业板变成一个更加纯粹的板块 。
此外 ， 对于欲到创业板挂牌的企业 ， 从严审核的原则不能丢 。 创业板虽然开启了注册制试点 ， 但并不意味着放松管制 。 创业板的从严审核 ， 需要从三个维度进行 。 首先是中介机构需要勤勉尽责 。 中介机构是第一道关口 ， 不满足创业板挂牌条件的企业 ， 非创新创业型企业 ， 不要提交在创业板挂牌的申请 。 其次 ， 深交所相关部门的审核 。 深交所从受理、审核到召开上市委会议 ， 历经了层层审核或审议的过程 ， 深交所能否从严审核 ， 既决定创业板上市公司的质量 ， 又会影响到投资者的利益 。 因此 ， 深交所的审核至关重要 ， 而从严审核才能把好创业板的入门关 。 此外 ， 证监会把关 。 在深交所上报后 ， 证监会是否同意注册 ， 最终将决定一家企业能否在创业板挂牌 。 无论从哪种角度出发 ， 证监会的从严把关 ， 同样不可或缺 。


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