下半年首个引领A股上涨的行业—“最会挣钱”的白酒业( 二 ) 7月首个交易日

毛利率高也是白酒行业的整体“标志”之一。数据统计，白酒板块销售毛利率长期保持在70%以上，远远高于大部分行业。除了贵州茅台90%的超高毛利率外，泸州老窖、水井坊的毛利率也长期维持在80%以上。

中商产业研究院的2020年中国白酒行业市场现状分析中指出，白酒行业属于完全竞争性行业，行业的市场化程度高、市场竞争激烈，行业调整不断深化。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品质量、产品风格以及营销运作模式。

专家：未来白酒规模以上企业数量会进一步下降

根据国家统计局数据， 2019年全国规模以上白酒企业1176家，已连续两年呈现下降趋势。 “尽管全国白酒企业数量较多，但近几年以茅台、五粮液为代表的全国性知名酒企业绩的快速增长都在一定程度上显示出中国白酒市场日益明晰的集中化趋势” ，中商产业研究院指出。

而据专家预测， 2020年白酒规模以上企业的数量会进一步下降。在白酒生产企业数量下降的同时，生产的准入门槛必然会随之提升，这将对白酒行业生产技术、质量安全、标准化体系、诚信体系、溯源体系等各方面提出更高、更严格的标准要求，有力推动白酒行业落后产能淘汰机制，促进白酒行业的产业升级和结构调整。

“对于白酒板块而言，随着终端消费场景的恢复，行业库存去化至合理水平，以及中秋国庆的来临，下半年高端白酒涨价可能较大，继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现，白酒龙头股及部分估值合理的二线龙头有望受益” ，分析师指出。

平安证券分析师认为，从估值看，新冠疫情背景下，食品饮料作为内需板块，业绩确定性高，被市场给予估值溢价，整体板块估值出现提升，其中大众品因需求受疫情影响更小而率先且更大幅度享有估值溢价，白酒在国内疫情完全受控后估值逐步提升。恐慌情绪消退&宴席后移， 2020或迎来白酒疫后补偿性消费，次高端景气回升或最为明显，综合竞争力突出&准备更充分的龙头有望实现快于行业的复苏。

未来白酒股是否有投资机会？谭韫珲认为，目前食品饮料相关上市公司大部分估值位于历史高位，短线从业绩兑现概率综合考虑选择，细分领域龙头品种值得充分挖掘。