掘金|华泰柏瑞医疗健康半年回报超60%基金经理如何掘金医药板块下半场机会( 二 )
在他看来 ， 在医药行业精选个股要从三大属性去进行观察：一是看企业创新性 ， 关注其研发投入及费用率、研发人员的数量和研发产品线推进的速度；二是看消费属性 ， 如销售人员的数量、终端调研的数据、以及从存货、销售费用等财务指标去看现金流是否健康；三是看牌照和资源属性 ， 包括企业是否有足够的定价权 ， 产业壁垒高度如何 。
未来看好三大细分方向
要说今年上半年最强势的板块 ， 医药生物板块毋庸置疑“独领风骚” 。 但不可否认的是 ， 该板块的快速上涨 ， 在一定程度上也是由新冠肺炎疫情“带动” 。
那么 ， 在后疫情时代 ， 尤其是红利逐渐退去后 ， 医药生物板块还能继续保持这番“势头”吗？未来哪些行业还能继续关注？这或许是当下投资者最为关注的问题 。
“现在医药行业的景气仍在向上走 ， 医药龙头公司的壁垒在不断加深 ， 新的商业模式也在涌现 ， 所以板块仍然有投资机会” 。 张弘认为 ， 在宏观大环境下 ， 医药行业短期不会有太大的系统性风险 ， 但是也会关注宏观数据各方面的变化 ， 警惕别的板块相对医药行业的比较优势 。
谈及细分行业 ， 张弘则表示不会有特别的偏好 ， “如果这个行业的长期逻辑没有问题 ， 就一定会做配置 ， 寻找从基本面到估值相对合适的弹性较大的标的 。 ”
进入国内后疫情时代 ， 张弘表示依然看好创新药、医疗消费升级、创新药医疗器械等方向 。 他解释道：“创新药是长期医改的抓手 ， 并不会因为短中期逻辑影响；医疗消费立足于人口老龄化的长期逻辑 ， 在后疫情时代恢复比较确定；而创新医疗器械在疫情阶段显著收益 ， 在之后的恢复阶段有望受到政策鼓励 。 ”
基于对行业未来的判断 ， 张弘近期适当提高了临床刚需药品器械、药店、原料药行业的配置权重 ， 对于部分受到疫情挤出效应影响的行业 ， 例如传统的疾病检测 ， 则适当降低了相关配置 。 “虽然长期投资价值没有发生变化 ， 但业绩受影响可能持续一至二季度以上 ， 短期不确定性增大 ， 所以需要等待其恢复的趋势确定 。 ”
展望未来的医药板块投资机会 ， 他表示看好行业整体未来一年的投资空间 ， “下半年将有许多优质医药公司在A股登陆 ， 会带来新的投资机会 。 新商业模式的探讨、估值和资产定价方式的改变 ， 会为医药资金的组合收益提供一个比较大的弹性 。 ”
【掘金|华泰柏瑞医疗健康半年回报超60%基金经理如何掘金医药板块下半场机会】对于传统医药白马公司和核心资产 ， 他认为以一年为维度来看是比较乐观的 ， “目前来看2021年的盈利前景可期 。 ”（思维财经出品）■
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