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四维环球金融智库|券商合并传闻搅动A股 和上一轮牛市中国中车的合并如出一辙( 二 )


自澄清公告发布 ， 到南北车成功合并 ， 市场被引爆 。 中国北车3个多月大涨175% ， 中国中车（南车）股价直接翻了7倍 。
此后南北车宣布停牌 ， 而A股大盘已经成了沸腾的火山 ， 加速赶顶 ， 直到崩盘 。 6月8日 ， 中国中车首秀即一字涨停 ， 截至收盘依然有近200万手买单封在涨停板上；H股也风涌云起 ， 截至收盘报15.68元 ， 涨4.53% ， 盘中最大涨幅一度超过13% 。 这不禁让人赞叹中国股市的神奇 。 合并换股后中国中车总股本达272.89亿股 ， 按照6月8日32.4元的收盘价 ， 市值高达8842亿元 ， 超过德国西门子、法国阿尔斯通、加拿大庞巴迪等世界机车制造龙头企业 ， 成为名副其实的交通轨道制造业“巨无霸” 。
6月9日 ， 集合竞价阶段中国中车以涨停板开盘 ， 然而开盘后股价便直线跳水 ， 5分钟之内重挫至29.16元的跌停价 ， 盘中小幅拉升后一路在低位震荡 ， 午后再封跌停板 ， 截至收盘 ， 大跌9.3% ， 报价29.28元 ， 全天市值缩水近700亿元；H股跌幅也高达12.5% 。
6月10日 ， 中国中车跳空近乎5个点低开 ， 带动整个大盘也跳空低开 ， 然后整天中国中车没有像样的反弹动作 ， 尽管下午大盘开始反弹最终差点收红 ， 并基本弥补了跳空缺口 ， 但是中国中车继续下跌 ， 直至收盘是近乎跌停的位置 。 此后表示连续的跌停 。
当时 ， 有分析认为：中国中车的改革 ， 事实上象征了国企的改革方向 ， 也事实上是A股牛市的主线之一 ， 而其天花板也是A股的天花板 。 现在看来这是灼见 。
那么现在来看券商的合并是不是简单的重复呢 ， 笔者认为 ， 两家券商合并肯定目前高层在探讨 ， 可能性很大 ， 就是为了应对金融市场开放后 ， 外资如高盛、大摩的竞争 。
证券市场不能与其他市场比 ， 本身就是寡头市场 ， 赢家通吃 ， 目前看中金公司已经没落 ， 想要进一步崛起必然也是联合并购 ， 中国的券商本身的能力根本不能跟国际投行相比 ， 目前的情况 ， 高盛大摩们进来 ， 如果按照市场化的方式竞争 ， 比如竞标 ， 根本就不是对手 ， 中国必须打造竞争能力旗鼓相当的券商来竞争 。
更何况目前中国券商过于分散 ， 数量多 ， 能力差 ， 大多都是搞关系 ， 在抢项目的时候打价格战 ， 互挖墙脚 ， 合并操作是避免这种恶性竞争的最有效的方式 。
目前中国中车的股价已经到了地下室 ， 此后 ， 出现了中国神船 ， 中国神煤 ， 中国神电等等等等 ， 对于这次以改革为名的合并 ， 效果到底如何 ， 高层怎么评估的 ， 目前我们难以确定 ， 这决定了两家券商未来是否合并以及合并的方式 。
不过当年那次与中国中车合并同行的A股大牛带来的触目惊心的疯狂 ， 仍然历历在目 ， 当人们健忘历史的时候 ， 好歹也回头看看 ， 那些在天台上纵身一跃的灵魂 。
【四维环球金融智库|券商合并传闻搅动A股 和上一轮牛市中国中车的合并如出一辙】 。


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