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债券北信瑞丰“踩雷”旗下债券基金遭巨额赎回( 二 )


对于债券基金的风险防控 ， 北信瑞丰基金方面表示：“公司持续加强内部信评建设 ， 设立了独立的信评部门 ， 聘请专业信评人员 ， 专为我司固收类产品投资决策提供信用风险分析意见 ， 防范信用风险 。 信评部制定了标准化的信评制度和流程 ， 在信评研究、入库出库流程、跟踪评级等方面进行了规范 。 同时 ， 公司层面持续进行风险防范意识和操作的培训 。 ”
潜在违约风险
受疫情影响 ， 今年以来 ， 中小企业生产经营面临一定困难 ， 偿债压力有所增加 。 接下来债市的投资 ， 仍然需要警惕潜在的违约风险 。
具体来看 ， 今年央行释放了大量的流动性 ， 1～4月份 ， 各项利率大幅走低 ， 债券市场走牛 ， 大幅上涨 。 “这一阶段 ， 债券所处的策略环境是：经济大幅下行+预防式宽松加码；但到了5月份 ， 央行的货币政策节奏开始微调 ， 经济数据也逐渐好转 ， 叠加特别国债、地方债的大量发行 ， 各项利率开始上行 ， 债市呈现较大幅度的回调 。 ”张婷分析指出 。
“当前阶段 ， 我们仍建议投资者短期对债市保持谨慎 。 下半年来看 ， 利率债具备一定机会 ， 但更多是阶段性博弈性机会 ， 趋势性机会较弱 ， 10年期国债收益率仍会在2.5%～3.0%之间进行区间波动；对信用债而言 ， 在宽信用的背景下 ， 可以适当关注中高等级信用债的投资机会 ， 但仍需警惕低等级信用债风险 。 ”她进一步指出 。
北信瑞丰基金有关人士认为 ， 首先 ， 应注意货币政策调整的风险 。 近期央行连续净回笼 ， 货币政策边际有所调整 ， 应该警惕流动性收紧的风险；其次 ， 注意疫情下的信用风险 ， 部分债券发行人受疫情影响 ， 偿债能力有所下滑 ， 进而引发潜在违约风险 。
同时 ， 他还指出 ， 应注意债券收益率曲线调整的风险以及杠杆投资带来的风险 。 “较高的债券正回购比例可能增加组合的流动性风险和利率风险 。 ”他强调 。
另一方面 ， 摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部施同亮认为 ， 相对来讲 ， 债券目前水平仍具有配置价值 。 他具体分析 ， 展望三季度的债券市场 ， 目前央行货币政策已经基本回归常态 ， 从央行的表述来看 ， 疫情风险正在逐渐消退 ， 对经济增长较有信心 ， 目前阶段更注重防风险和直达实体经济的货币政策创新工具 。 因此 ， 货币政策空间较为有限 ， 短端利率可能维持2%左右的位置 。 “目前债券市场回调已有30BP以上 ， 基本回到疫情冲击前的水平 ， 但资金利率相比去年还是有明显的下降 ， 央行回归常态但不急于转向 。 ”
（编辑：夏欣 校对：颜京宁）
（责任编辑：李显杰 ）


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