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通讯半年发7次超短融资券？5G龙头中兴通讯“断供”后遗症显现丨公司汇

观察中兴通讯(000063,股吧)近五年经营业绩可以发现 ， 其扣非后归母净利润呈下滑态势 ， 销售毛利率持续在10%上下徘徊 。 2019年 ， 该公司归母净利润实现51.48亿元 ， 有所回温 ， 但实际扣非后归母净利润仅4.85亿元 ， 非经常损益仍较高
通讯半年发7次超短融资券？5G龙头中兴通讯“断供”后遗症显现丨公司汇
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《投资时报》研究员 王彦强
自2018年“断供”危机以后 ， 中兴通讯股份有限公司（下称中兴通讯 ， 000063.SZ）经营情况暂告安全 ， 不过后遗症却不小 。
据了解 ， 中兴通讯合计支付所谓和解款项达22.9亿美元（约合人民币161.8亿元） ， 这一额度相当于中兴通讯上市23年来净利润总额的73.38% 。
而观察中兴通讯近5年经营业绩 ， 其扣非后归母净利润呈下滑态势 ， 销售毛利率持续在10%以下徘徊 。 2019年 ， 该公司的归母净利润实现51.48亿元 ， 看似有所回温 ， 但实际上扣非后归母净利润仅4.85亿元 。
而在46.63亿元非经常损益中 ， 其主要来自于退税、出售资产、投资收益以及营业外收入 。
2020年一季度 ， 中兴通讯营收和归母净利润双双下滑 ， 其经营现金流净额仅为3.72亿元 ， 同比下滑70.48% 。
经营方面的困境或使得中心通讯不得不在融资端广开渠道 。 《投资时报》研究员观察到 ， 2020年上半年 ， 中兴通讯已连发七期超短期融资券 ， 合计募集资金80亿元 ， 将用来偿还公司银行融资以及补充营运资金 。
在刚刚过去的6月 ， 中兴通讯曾在深交所互动易上表示 ， 公司具备芯片设计和开发能力 ， 7nm芯片规模量产 ， 5nm芯片正在技术导入 。 随即 ， 引得股价大涨 。 但三天后 ， 又在其官微上表示 ， 在芯片设计领域 ， 中兴通讯专注于通信芯片的设计 ， 并不具备芯片生产制造能力 。
就在此次波澜过去后两天 ， 中兴通讯公告称 ， 大股东中兴新通讯有限公司（下称中兴新）于当日通过大宗交易方式共计减持公司2036.68万股A股 ， 减持金额约8.33亿元 。
经营情况可圈可点
中兴通讯是全球领先的综合性通信设备制造商 ， 业务涵盖运营商网络业务、政企业务、消费者业务三个板块 。
据Wind数据显示 ， 2015年—2019年 ， 中兴通讯分别实现营业收入1001.86亿元、1012.33亿元、1088.15亿元、855.13亿元和907.37亿元 ， 同比增长22.97%、1.04%、7.49%、-21.41%和6.11%；归母净利润分别实现32.08亿元、-23.57亿元、45.68亿元、-69.84亿元和51.48亿元 ， 同比增长21.81%、-173.49%、293.78%、-252.88%和173.71% 。
中兴通讯近五年营收及增长率情况（亿元）
通讯半年发7次超短融资券？5G龙头中兴通讯“断供”后遗症显现丨公司汇
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数据来源：Wind
中兴通讯近五年归母净利润及增长率情况（亿元）
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同期 ， 其扣非后归母净利润实现25.78亿元、21.31亿元、9.03亿元、-33.95亿元和4.85亿元 ， 同比增长24.42%、-17.34%、-57.60%、-475.86%和114.27% 。
中兴通讯近五年扣非后归母净利润情况（亿元）
通讯半年发7次超短融资券？5G龙头中兴通讯“断供”后遗症显现丨公司汇
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数据来源：Wind
从以上数据来看 ， 中兴通讯营收在2017年以后跌破千亿 ， 归母净利润五年中有两年亏损 ， 而更能反应公司实际经营情况的扣非后归母净利润 ， 则呈现下滑态势 ， 其中2018年由于情况特殊 ， 亏损较大 。
以2019年具体经营来看 ， 中兴通讯实现营收907.37亿元 ， 同比增长6.11% 。 其中 ， 运营商网络实现营收665.84亿元 ， 同比增长16.66% ， 占总营收73.38%；消费者业务实现营收149.97亿元 ， 同比下滑21.93% ， 占总营收的16.53%；政企业务实现营收91.55亿元 ， 同比下滑0.7% ， 占总营收10.09% 。


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