差钱|公司用“闲钱”理财买房实控人密集套现税友集团“不差钱”为何还要“赶场”IPO
税友集团的利润有近三成与公司主营业务并无关联 ， 而是来自政府补贴和税收优惠 。 尤其是公司实控人在IPO前大手笔密集套现 ， 而账上有大量货币资金却用来投资买理财 ， 公司还购买过大量房产 ， 对其核心业务最关键的软件升级和研发中心建设 ， 其资金却需要IPO上市融资来解决 。 这一系列蹊跷的做法令市场生疑 。
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《投资者网》丁琬璎
近期 ， 税友集团股份公司（下称“税友集团”）更新了招股说明书 ， 拟再度向A股发起冲刺 ， 募集资金9.12亿元用于电子税务局系统智慧化升级改造项目、亿企赢财税综合管理与服务平台升级改造项目 ， 以及研发中心建设项目 。
其实 ， 2019年9月底 ， 税友集团曾向证监会提交了上市说明书 ， 这也是该公司第一次向上市发起冲击 。
提起税友集团 ， 很多人可能不了解 ， 但其参与开发和维护的 “个人所得税”APP却和每个工薪阶层息息相关 ， 该APP是“金税三期”的核心产品 。
公开资料显示 ， 税友集团成立于1999年 ， 是一家国内专业的财税信息化综合业务提供商 ， 专注于财税信息化领域的技术研究、项目开发、产品销售和服务 ， 公司客户主要包括税务机关、纳税企业、财税中介等 。
营收净利增速大幅下滑
【差钱|公司用“闲钱”理财买房实控人密集套现税友集团“不差钱”为何还要“赶场”IPO】据税友集团财报数据 ， 2019年营收和净利润增速大幅下滑（见图1） ， 这也是公司拟IPO消息发布后的第一份年报 。
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营收和归母净利润方面 ， 2016年至2018年 ， 税友集团营收分别为7.4亿元、8.78亿元、13亿元；净利润分别为7568万元、1.37亿元、2.72亿元 。 不难看出 ， 经历了2017年和2018年连续上涨和增速之后 ， 2019年营收和归母净利润增速大幅下滑：营业收入增速由48.18%下滑至7.46%；归母净利润增速由98.54%下滑至4.41% 。
不仅如此 ， 在近几年的营收和净利润里 ， 政府补助、税收优惠等 “无关”业务的贡献占比不低 。
招股书显示 ， 2017-2019年 ， 公司收到的政府补助金额分别为2250万元、1375万元、2446万元 ， 同时 ， 因2017年评上高新技术企业 ， 税友集团2018年和2019年享受15%的企业所得税优惠税率 ， 2017-2019年 ， 税友集团分别享受到1399.72万元、2954.49万元和2802.43万元的税收优惠 。
综合来看 ， 2017-2019年 ， 税友集团依靠政府补助、税收优惠和投资收益获得的收益分别为5462万元、10388万元和8000万元 ， 占同期利润总额的39.3%、38.5%、28.2% 。 可以看出 ， 公司利润有近三成与公司主营业务并无关联 ， 这为其未来利润的走向增加了不确定性 。
现金充裕“不差钱”
招股书中提到 ， 2017-2019年 ， 公司的货币资金分别为2.71亿元、4.48亿元和16.43亿元 。 公司为提高闲置资金收益率 ， 购买了部分流动性强的银行或信托公司的理财产品 。 三年分别获得投资收益1812.24万元、6058.65万元和2750.67万元 。
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据截至2019年12月31日的主要固定资产（见图2） ， 税友集团持有的房屋及不动产共92处 。 实际上 ， 从公司大规模购买房产可以看出 ， 其账上并不缺钱 。
根据招股书 ， 截至到2019年年底 ， 税友集团的货币资金为16.43亿元 ， 其中银行存款就有16.22亿元 ， 且近两年并没有银行借款 ， 公司此次预计募集的用于“电子税务局系统智慧化升级改造项目”“亿企赢财税综合管理与服务平台升级改造项目”和“研发中心建设项目”的9.12亿资金 ， 完全可以使用账上的货币资金 ， 因此市场对于税友集团IPO融资目的产生怀疑 。
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