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ST股@一只确定性很强的潜力股( 二 )


还有很多其它大大小小的并购就不说了 ， 总之经过一系列的并购和整合 ， 现在的鱼跃是家用医疗器械行业的寡头 ， 与欧姆龙旗鼓相当 ， 但从线上销售的情况看 ， 发展的势头比欧姆龙更猛 。 同时 ， 公司在医用临床产品市场中也有比较强的影响力 。
三、鱼跃医疗的亮点1、超级趋势：老龄化浪潮的绝对受益者
虽然在以前的文章也说过老龄化 ， 然而这个趋势怎么强调都不为过 ， 它是未来二十年中国最具确定性的机会 ， 什么都有可能变 ， 但时间永远在流逝！
所以让我们再次来欣赏这幅图！
我国历年出生人口
右边那个圈 ， 代表着我国70年代出生的人口 ， 他们现在的年龄在50岁到60岁之间 ， 处于中年期到老年期的过渡阶段 ， 人数巨大的他们正在变老！这就是未来十年 ， 二十年影响经济的最强因素之一 ， 也是最确定的因素 。
鱼跃医疗作为我国的家用医疗器械龙头 ， 必定是最大的受益者之一 。
每个时代都有它的标志性企业 ， 鱼跃医疗大概率将成为老龄化社会下的标志性企业 。
2、拥有并购基因
近10年来 ， 鱼跃通过一次次的并购 ， 既增强了竞争力和抵御风险的能力 ， 也积累了丰富的经验 。 由于马太效应的存在 ， 鱼跃大概率会在老龄化的时代巨风下继续腾飞 。
四、鱼跃医疗财务分析
1、营业收入和净利润
鱼跃医疗营业收入
鱼跃医疗净利润
鱼跃的营业收入一直保持了比较高速的增长 ， 但增速从17年开始逐步下滑 。 而净利润在2019年增长乏力 。
今年受疫情的影响鱼跃的业绩大增 ， 但更重要的是能否通过这次疫情获得更多消费者对品牌的认可 ， 以及快速打响产品的知名度 ， 提高产品销量（如洁肤柔洗手液在医院渠道的增长） ， 业绩的持续性值得观察 。
2、毛利率
鱼跃医疗毛利率
鱼跃的毛利率和净利率都比较稳定 ， 没有什么大问题 ， 从这个角度来看 ， 公司产品的竞争力比较稳定 。
3、净资产收益率
鱼跃医疗净资产收益率
鱼跃的净资产收益率一只处于下降的趋势 ， 直到2018年才有所改善 ， 鉴于公司在丹阳的新生产基地已经在疫情期间全面投入使用 ， 净资产收益率后续能否获得改善 ， 值得我们去留意 。
五、对鱼跃的一些担忧
鱼跃医疗净利润含金量
近10年来 ， 鱼跃的总净利润和总经营活动净现金流的比率为0.85：1 ， 净利润的含金量比较差 。
这也引发了市场的许多猜测 ， 我认为这些猜测有一定的道理 。
大家可以去查找一下鱼跃在2008年4月份的一份澄清函 ， 再结合后来实控人一些不太好的作为来审视一下这个问题 ， 相信你心中会有答案 。
总结：我如何看待鱼跃的投资机会？
我认为 ， 鱼跃处在一条黄金赛道上 ， 未来的潜力极大 ， 但是它的瑕疵也很明显 ， 因此我倾向于选择其它同处于老龄化黄金赛道上 ， 且同样潜力十足的企业 。
但我也祝福鱼跃有朝一日能够成为世界级的医疗器械巨头 。
那今天就到这里了~希望大家未来能从中获益~欢迎到评论区进行讨论 。
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