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红刊财经|权益爆款时代固收公募遭遇尴尬 兴业、上银基金权益短板浮出水面( 二 )


银行系基金发展思路有待改变 ，
兴业、上银基金权益短板浮出水面
上半年 ， 银行系公募陷入了迷思 ， 因成立迄今过分依靠固收产品的发展思路让其在权益大年调整不易 ， 其中最为典型的要数兴业和上银 。
首先看规模排名最高的兴业基金（兴业银行持股90%） ， 其成立迄今已有7个年头 ， 产品长期侧重固收领域 。 Wind数据显示 ， 公司一季度末的债基和货基的合计规模突破了2000亿大关 ， 而权益类产品合计规模却不足50亿 ， 仅为固收类产品的一个零头 。 在上半年新发基金上 ， 兴业基金仅发行了两只ETF和一只偏债混基 ， 募集成绩单差强人意 ， 如兴业聚华的两类份额合计的募集规模不到5亿元 。
“兴业基金在今年权益产品发行表现不佳 ， 原因是公司旗下权益基金表现乏味可陈 ， 其主动管理权益基金今年以来加权平均净值上涨仅9.69% ， 在144家基金公司中排名119位 。 ”爱方财富总经理庄正如是分析 。
从存续基金的业绩和规模来看 ， 存续主动权益类和被动权益类的最高单只基金规模仅约为5亿元 。 除去已经进入清算状态的兴业聚优外 ， 兴业成长动力是截至首季末主动权益类基金中规模最小的一只 ， 基金规模仅约为0.10亿元 。 值得注意的是 ， 在公司旗下一众袖珍迷你主动权益基金中 ， 兴业安保优选是惟一一只偏股混基 ， 其余基本均为灵活配置型混基 ， 这种情况从一个侧面反映出公司权益团队对股票二级市场的谨慎态度 。 而正因主动权益类产品“保守”思路影响 ， 上半年绝大多数主动权益类基金业绩乏善可陈 ， 半年的净值增长率基本不到10% 。
除去兴业基金外 ， 同样是银行为第一大股东的上银基金似乎也受到权益无力的影响 。 Wind数据显示 ， 上银基金首季末16只固收类产品的合计规模约为721.16亿元 ， 平均单只产品的规模约为45亿元；5只权益类基金的规模合计约为15.56亿元 ， 平均单只产品的规模仅约为3.11亿元 。 上半年 ， 公司虽然新发主动权益和被动权益各一只 ， 但两只产品的成立规模基本在5亿元一线 。
就今年以前成立的三只主动权益产品上半年运作情况看 ， 截至7月1日收盘 ， 上述基金年内的涨幅均不到10% ， 排在同类基金靠后的位置 。 令人担忧的是 ， 或许是公司权益类基金经理储备不足的缘故 ， 此前屈指可数的几只产品均由赵治烨一人所管理 ， 只是在今年才给其中的两只产品各自增配了一位基金经理 。
接受《红周刊》采访人员采访时 ， 济安金信基金分析师陈颖指出 ， 上述两家基金公司在权益爆款时代的劣势主要是由于旗下权益产品的投资管理能力一般 ， 没有较为出众的王牌产品和王牌基金经理 ， 因此不具备爆款时代的带货能力和条件 。 如果需要发展权益产品 ， 提高权益类产品的投资管理能力是第一要务 ， 可以招募更多具有经验的投研人员或过往业绩优秀的基金经理 。
国金权益基金经理无奈唱“二人转”
相比“人手不足”的上银基金 ， 《红周刊》采访人员还注意到 ， 部分长期靠固收的规模排名中游或靠后的基金公司 ， 比如国金基金的权益团队几乎是唱独角戏或“二人转” 。
Wind数据显示 ， 截至3月31日 ， 国金基金规模在内地纳入排名的140家基金公司中位居第56位 ， 其发展思路上同样是固收产品一头沉状态 ， 与其他主要靠债基的银行系不同 ， 国金基金是靠货币基金撑起家业的 。 一季度末 ， 公司的货基规模约为449.76亿元 ， 占比超过90% 。
在公司权益类产品中 ， 股票型基金悉数为袖珍被动型产品 ， 6只混合型基金中 ， 有两只处在清算状态 ， 一只偏债混基 。 此外的三只存续产品中 ， 业绩和规模勉强可以拿得出手的只有国金国鑫灵活配置 ， 上半年录得15%左右的净值增长率 。
对比来看 ， 另外的几只国金系权益产品基本以量化策略为主 ， 如混基中的国金量化多策略和股基中的国金量化多因子在6月上旬均更换了基金经理 ， 女将宫雪正式走马上任 。 值得注意的是 ， 六月底她还接手了国金量化添利定期开放 ， 成为公司“一拖八”的基金经理 ， 所管理的产品涉及股票、混合、指数、债券等不同类型 。


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