Wind资讯|但华尔街押注十月波动率抬头，“恐慌指数”连续三周下降
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（图片来自海洛）
随着美股在经济数据好转后反弹 ， 有股市“恐慌指数”之称的CBOE波动率指数自6月15日的高位回落 ， 连续三周下跌 。 华尔街预期今年夏季市场将趋于平静 ， 但同时也为该指数在10月的大幅上涨“未雨绸缪” 。
华尔街预期今年夏季市场将趋于平静
7月2日 ， CBOE波幅率指数（VIX）延续本周跌势 ， 截至收盘跌至27.68 ， 达到6月10日以来的最低收盘价 。 该指数是衡量市场风险和投资者情绪的重要指标 ， 通常随美股上涨而下行 。 
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随着美股重拾反弹趋势 ， 对冲基金等杠杆基金增加了与VIX相关的看跌头寸 。 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至6月23日的数据 ， 华尔街押注看跌期权的头寸超过了看涨期权 ， 且超过资金达到2月以来最高 ， 彼时美股正处于牛熊反转前夕 ， 而CBOE波动率指数也在一个月后达到金融危机以来的高点85.47 。 VIX上的看跌头寸类似于股票的看涨头寸 ， 因为波动率指标及其期货通常随着股票上涨而下跌 。 交易者可以利用VIX期货进行定向押注或对冲他们的投资组合 。
今年一季度 ， 美股因投资者大幅抛售加剧波动 。 但自3月以来 ， 随着美联储及美国政府的一系列刺激政策修复了风险偏好、美国各州陆续恢复开放 ， 以及非农就业等经济数据好于预期 ， 美股三大指数一路反弹 ， CBOE波动率指数也随之回落 。
展望后市 ， 华尔街普遍预期今年夏季市场将趋于平静 。 摩根大通量化和衍生品策略师MarkoKolanovic在给客户的报告中写道:“在6月底进入夏季之后 ， 我们预计波动性将下降 。 ”其他衍生品头寸的调整表明 ， 投资者正在减少对美股下跌的押注 。 巴克莱的数据显示 ， 标准普尔500指数的看空期权与看多期权的比例最近也有所下降 ， 表明期权市场显示出的避险迹象正在减少 。
【Wind资讯|但华尔街押注十月波动率抬头，“恐慌指数”连续三周下降】今年秋季市场波动或重新抬头
不过 ， 这并不意味着美股今年最波动的时期已经结束 。 等到秋季到来 ， 美国内部风险活动 ， 以及疫情潜在的复苏危机 ， 仍为市场带来抛售压力 。 与VIX指数挂钩的期货价格表明 ， 交易员正为10月份美国风险事件的更大波动做好准备 。
据瑞士信贷集团（CreditSuisseGroupAG）称 ， 自成立以来 ， CBOE波动率指数总是在类似风险事件的前一个月上升 ， 尤其是在10月和11月 。 例如在2016年10月 ， 该指数单月涨幅达到28.37% ， 随后一个月跌逾20% 。 瑞士信贷股票衍生品策略师曼迪·徐（MandyXu）本月写道：“也许受到2016年此类事件的恐惧 ， 交易者已经为今年秋季的风险溢价进行定价 。 ”
此外 ， 许多业内人士担忧秋季美国确诊人数重新抬头 ， 市场恐慌情绪卷土重来 。 5月和6月的非农就业及失业率数据显示 ， 在美国各州解除封锁以后 ， 劳动力市场的复苏要好于预期 。 但如果未来疫情确诊人数重新抬头 ， 对经济封锁的担忧再度浮现 ， 将打压美股自3月以来的反弹走势 ， CBOE波动率指数也将重新抬头 。 
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值得注意的是 ， 美国新增确诊人数在7月1日本周三达到51957人 ， 单日确诊人数首次高于5万人 。 华尔街预期 ， 如果未来疫情确诊人数保持上行趋势 ， 将为秋季美国风险事件 ， 以及美股的反弹趋势带来更多不确定性 。
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