沪指横扫3100点，牛市开挂还是蓝筹反弹？( 三 )
WIND数据显示 ， 7月2日A股北向资金净流入171.16亿元 ， 单日净流入再度突破百亿 ， 并创6月19日以来新高 。 其中沪股通净买入111.61亿元 ， 创2月3日以来新高 。 此外 ， 今年以来 ， 北上资金净流入超过1300亿元 。
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不便宜的A股
在中原证券分析师杨震宇看来 ， 目前全部A股PE（TTM ， 剔除负值）为16.35倍 ， 前值16.21倍 ， 历史分位数为51.6% ， 估值再度攀上历史中位数上方 。 从PE和PB联合分布来看 ， 整体估值偏高的主要是食品饮料、消费者服务、医药、传媒和通信等 。 房地产、建筑和纺织服装等历史分位数继续均处于极低水平 ， 估值分化愈演愈烈 。
杨震宇分析指出 ， A股已经“不便宜” 。 7月份基本面边际回暖以及流动性宽松格局趋势不会变化 ， 资本市场改革加快落地 ， 市场整体氛围尚可 ， 资金继续向股票资产配置 ， 业绩驱动和估值驱动的中期逻辑不变 。
他认为 ， 处于估值底部的周期及大金融板块可能会在市场普遍风险偏好回升过程中迎来估值补涨的机会 ， 但是未来消费和科技主线仍然有效 ， 市场资金还将继续向消费、医药和优质科技股聚集 ， 结构性行情尚未结束 。
绎博投资基金经理王阳林在接受《华夏时报》采访人员采访时表示 ， 他对下半年市场走势持谨慎态度 。 目前市场呈现结构性高估 ， 医药科技等新兴领域估值泡沫严重 ， 传统产业估值较为合理但仍有潜在下行空间 。
光大证券发布报告认为 ， 尽管当前投资者及卖方分析师普遍对未来行情发展十分乐观 ， 但三季度形势与二季度有很大的不同 。 市场将面临由货币驱动向盈利驱动的“惊险一跃” 。 当前市场估值已不再明显低估 ， 同时国内货币也不会长期维持高速增长 ， 因而市场上涨动力正由货币驱动向盈利驱动切换 。
报告认为 ， 与二季度市场行情主要围绕医药、科技板块展开不同 ， 三季度前两个交易日 ， 市场行情主要沿低估值滞涨板块补涨和中报业绩预增两条主线展开 。 一方面 ， 医药、科技板块二季度涨幅较大 ， 资金存在兑现收益的需要 ， 另一方面 ， 当前地产、金融等板块估值位于历史低位 ， 性价比较高 ， 低估值带来的投资安全边际叠加板块补涨需求 ， 使得低估值滞涨板块受到资金青睐 。
除低估值板块补涨主线外 ， 中报业绩预增是当前市场追逐的另一条投资主线 。 在疫情使得上半年大多数行业受到明显影响的背景下 ， 那些中报业绩仍能够实现增长的行业及公司显示出了良好的业绩确定性 。
截至7月2日 ， A股共有612家公司发布了中报业绩预告 ， 其中中报业绩预增的公司仅为162家 ， 占比为26.5% 。 从行业业绩预增公司行业占比看 ， 食品饮料行业业绩预增公司比例最高 ， 为58% ， 排名其后的分别为农林牧渔、电子和医药 。 考虑到农林牧渔已过行业景气高点 ， 电子、医药二季度已有较高涨幅 ， 食品饮料行业或将成为近期市场追逐的另一个热点 。
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