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华夏时报|资管新规配套细则落地：厘清“模糊”地带 投资者理财能力迎考验( 二 )


行业分析人士认为 ， 相较百万亿级的理财市场规模而言 ， “非非标”规模尚小 。 在资管新规过渡期内 ， 存量“非非标”可豁免资管新规关于“非标”投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求 。
采访人员了解到 ， 上述负责人还表示 ， 在上述《指导意见》过渡期内 ， 对于《认定规则》发布前存量的“未被纳入本规则发布前金融监管部门非标准化债权类资产统计范围的资产” ， 可豁免非标资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求 。 对于发布后新增的 ， 不予豁免 。
在苏宁金融研究院高级研究员王锟看来 ， 此次《认定规则》对于标准债权的认定 ， 会影响到现存的理财资管产品的投资范围 ， 进而影响产品的收益 。 不仅使得资管产品期限匹配更加严格 ， 产品收益受限 ， 而且也会导致资管产品信用风险偏好上移 ， 降低产品收益 。
值得一提的是 ， 王锟还认为 ， 产品净值化势不可挡 ， 对投资者的理财产品识别能力要求更高 。 此前 ， 对于固收类产品我们不太关心其持有期间的价值波动 ， 因为在债券没有违约的情况下 ， 固收类产品的收益会随着时间的推移而逐步累积增加 ， 最终总是赚钱的 。 《认定规则》明确指出标类债权资产优先采用市场交易价格进行定价 ， 并引进做市机构和承销商报价提供流动性支持 ， 这就导致产品的净值受市场的影响更大 ， 对投资者的理财产品识别能力提出更高的要求 。
另外 ， 公募债基是不错的固收类产品选择 。 针对固收类公募资管产品 ， 王锟指出 ， 根据《认定规则》 ， 只有公募债基属于标准化债权资产 ， 其他固定收益类产品包括银行理财、信托等产品都是非标 。 同时 ， 公募债基的投资范围也不包括非标债权资产 ， 因此收益不会直接受《认定规则》的影响 ， 总体收益不会发生大的变化 ， 属于典型的“风险可控、收益可期”的产品 。
【华夏时报|资管新规配套细则落地：厘清“模糊”地带 投资者理财能力迎考验】责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东


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