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产品券商集合理财产品半年考：超九成跑赢大盘

本报采访人员 周尚伃
随着资管新规细则不断完善 ， 规范资金池模式、遏制通道业务效果逐渐显现 ， 券商资管生态格局进一步重塑 。 在此背景下 ， 券商新成立的集合理财产品数量及规模呈持续下滑态势 。
《证券日报》采访人员统计发现 ， 今年上半年 ， 有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13% 。 其中 ， 股票型产品以12.8%的平均收益率在所有大类产品中领跑 ， FOF型产品以7.71%的平均收益率紧随其后 。
当下 ， 券商资管公募化改造正在提速 。 对此 ， 一位上市券商资管投资总经理在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， “下一步 ， 券商资管的转型方向一定是朝着标准化产品转型 。 从本公司来看 ， 在稳定发展固收产品的同时 ， 会慢慢把重点布局在ABS、FOF和标准化权益产品上 。 ”
券商资管大集合产品
公募化改造“大限将至”
据东方财富(300059,股吧)Choice数据统计显示 ， 今年上半年 ， 券商已发行集合理财产品2037只（分级产品分开统计 ， 下同） ， 环比下降33.13% 。 同时 ， 单只产品发行规模也相对有限 ， 2037只产品合计发行份额246.4亿份 ， 环比下降37.75% 。
从产品发行类型来看 ， 券商新发行的集合理财产品仍集中于收益率稳定的债券型产品 。 今年上半年 ， 券商已发行债券型集合理财产品1610只 ， 发行份额为175.39亿份 ， 占所有产品发行总份额的71.18% 。 此外 ， 新发混合型产品209只 ， 股票型产品30只 ， 货币型产品39只 ， 其他型产品149只 。
从上半年产品发行数量来看 ， 据《证券日报》采访人员不完全统计 ， 长江资管发行产品数量高达504只 ， 拔得头筹；广发资管紧随其后 ， 共发行494只产品；东海证券位列第三 ， 共发行285只产品 。
券商资管改革稳步前进 ， 公募化改造正在提速 。 今年年底是券商资管大集合产品公募化改造的“大限” ， 目前仅剩不到半年的时间 。 从去年开始 ， 不断有券商资管产品完成改造 ， 这也是资管新规下券商资管业务转型的一个重要方向 。
2018年11月28日 ， 证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》 ， 作为资管新规配套细则 ， 要求存量大集合资产管理业务对标公募基金进行管理 ， 截止日期为2020年12月31日 。
据《证券日报》采访人员不完全统计 ， 今年上半年 ， 券商资管大集合产品公募化改造快速推进 ， 其中头部券商进展更快 。
中信证券官网显示 ， 目前中信证券(600030,股吧)已完成5只参与公募化改造产品上线；广发证券(000776,股吧)成功发行2只大集合转公募产品；东方证券也在此前落地大集合转公募产品；5月11日 ， 国泰君安资管第4只参与公募化改造的产品“国泰君安君得诚混合型集合资产管理计划”上线 。 国泰君安表示 ， 该产品参与公募化管理后转为公开募集 ， 产品投资门槛从5万元降至1000元 ， 管理费为1.2% ， 托管费为0.25% 。
山西证券非银金融分析师刘丽表示 ， “券商资管向公募业务靠拢有益于券商提高客户服务能力 ， 服务财富管理转型战略 。 目前大概有13家券商资管获得公募牌照 ， 同时中小券商纷纷申请公募牌照 。 ”
上述券商资管投资总经理在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， “在券商资管产品进行公募化改造进程方面 ， 目前公司改造的是半年期限的产品 ， 下一步 ， 将按照证监会的要求将产品继续改造 。 但是与公募基金相比 ， 券商大集合产品公募化改造后 ， 在销售方面没有公募基金的优势明显 ， 主要体现在公募基金具有分红上的税收优惠 。 ”
股票型产品
平均收益率超12%
从产品收益率方面来看 ， 据东方财富Choice数据统计显示 ， 今年上半年 ， 有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13% 。 整体收益率可圈可点 ， 跑赢同期上证指数（上证指数今年上半年累计下跌2.15%） 。 有3682只产品在今年上半年的收益率跑赢同期大盘 ， 占比达94.1% 。


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