江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

零壹财经|今天，股市犇了！沪指飙升近6％，券商、基金APP一度崩溃……( 二 )


近期以券商为代表的金融周期股的大涨 ， 引起业内高度讨论的一个话题——市场风格会不会切换？
在主要指数还未大涨的6月 ， 多家券商在自己的下半年市场观点里预测 ， 下半年是科技成长的行情 。 而就在中期策略会纷纷召开后不到一个月的时间 ， 以券商股上涨为始整个金融周期板块都在跟随上涨 。
闻“疯”而动的券商则开始以2014年大牛市启动前夕的市场风格变化为参照系 ， 讨论当前市场风格是切换还是反弹 。
招商证券在《2014年会重现吗 ， 大切换会发生吗》的研报里称 ， 2014年看似表面的风格之战 ， 实际是主题投资主导全年 。
整个2014年面临的环境是经济下行 ， 流动性持续改善 ， 主题投资贯穿全年 ， 上半年以科技主题为主 ， 下半年以政策主题为主 ， 并购重组驱动小票持续表现 。 在最后的四季度 ， 由于杠杆资金、居民资金加速入市 ， 券商保险大涨 ， 一带一路和国企改革相关主题大涨 ， 体现了所谓的风格切换 。 但本质上 ， 2014年全年的风格是持续的 ， 那就是流动性驱动下的主题占优 。
相似的宏观背景下2014和2020上半年A股风格相似 。
政策和利率方面 ， 货币政策宽松 ， 利率水平下行 ， 流动性好；经济较为低迷 ， 地产投资和开工进入负增长；科技处于上行周期的中间阶段；居民资金开始加速入市 ， 融资余额快速增加；资本市场改革政策频出 。 在此环境下 ， 类似2014上半年 ， 2020年上半年A股风格总体偏小盘成长股 ， 仅在3月全球市场大跌期间蓝筹抗跌而低估值占优 。
差异之处又决定了2020下半年与2014下半年不尽相同 ， 将会呈现轮涨、混合的风格 。
【零壹财经|今天，股市犇了！沪指飙升近6％，券商、基金APP一度崩溃……】2014下半年政策宽松加码 ， 利率继续下行 ， 而2020年下半年随着宽松政策有序退出利率可能缓慢上行；
2014年经济持续下行 ， 而随着社融回升2020下半年经济将逐渐改善 ， 基本面的改善将带动低估值板块在下半年明显修复 。
从增量资金来看 ， 2014年以杠杆居民资金为主 ， 但此轮公募、北上资金仍持续有增量资金 ， 并且保险资金也可能增加权益配置 ， 而这些资金的偏好不尽相同 。
招商证券称 ， 综合基本面、投资主线、增量资金等多个角度 ， 2020年下半年的市场将呈现轮涨的、混合的风格 。
方正证券“深度复盘2015年”时称 ， 2015年成长牛是发生在大牛市环境下的成长风格占优行情 ， 也是移动互联网产业发展趋势在2010、2013年成长牛行情上的延续 。 本轮成长牛发生在经济触底前的温和下行阶段以及政策总基调大宽松的背景下 ， 更有利于估值提升 。
本轮成长牛行情发生在经济触底前的窄幅波动温和下行以及政策基调大宽松时期 。 流动性宽松和改革创新政策共同助推成长风格估值 。
安信证券认为 ， 本次市场快速拉升 ， 对指数上市贡献最大的是地产和非银两个板块 ， 类似的情形在历史上经常出现 ， 尤其是2014年下半年到2015年年初非银板块的异动离当前并不久远 ， 因而瞬间引发了市场对牛市的记忆 。
ps：本文仅供参考 ， 不构成任何投资建议 。
因为公众号平台更改了推送规则 ， 如果不想错过零壹财经的文章 ， 记得读完点一下“在看” ， 这样每次新文章推送才会第一时间出现在您的订阅列表里 。
End.
为了让大家能够看懂更多骗术 ， 零壹财经·零壹智库联手图财经 ， 推出《金融防骗指南》漫画书 ， 深度剖析12类金融诈骗方式与实际案例 ， 以供大家借鉴 。 津津有味看漫画 ， 轻轻松松学知识 ， 舒舒服服懂骗术 。
零壹财经|今天，股市犇了！沪指飙升近6％，券商、基金APP一度崩溃……
本文插图


推荐阅读


上一篇：股票行情|1.5万亿成交额！牛市信号批量来，多家券商开户开得APP都崩了

下一篇：|多只转债出现“临停”现象，可转债市场有望迎来回温