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澎湃新闻|穆迪：中国影子银行资产两年半以来出现首次增长

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国际评级机构穆迪最新出炉的《中国影子银行季度监测报告》显示 ， 中国影子银行资产两年半以来出现首次增长 。
今年一季度 ， 广义影子银行资产小幅增加人民币1000亿元左右 ， 升至人民币59.1万亿元 ， 这是两年半以来的首次增长 。 同时 ， 因疫情导致的经济下行推高了影子银行资产占名义GDP的比重 ， 由2019年底的59.5%升至60.3% 。
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中国影子银行资产两年半以来出现首次增长名义GDP急剧下降推动总体经济杠杆上升报告指出 ， 在名义GDP快速下降和信贷规模持续扩张的背景下 ， 今年第一季度总体经济杠杆大幅上升 。
由于疫情对经济造成严重影响 ， 今年一季度名义GDP下降5.3% ， 2019年第四季度名义GDP增长7.4% 。 同时 ， 随着政府放宽信贷环境 ， 2020年一季度以调整后社会融资总量指标衡量的整体信贷规模同比增长9.7% ， 是7个季度的最大增速 。
穆迪认为 ， 宏观政策对支持经济复苏的支持将带动影子信贷的进一步增长 。 然而 ， 由于金融体系的稳定性仍然是主要宏观政策目标之一 ， 影子信贷不大可能快速反弹 。
疫情之后名义GDP有望回升 ， 同时宽松的信贷环境将继续支持整体信贷进一步增加 ， 未来几个季度以调整后社会融资总量占名义GDP比重衡量的杠杆率可能会有所下降 。
资管业务引领影子银行资产的增长今年第一季度总体影子银行资产增加人民币1000亿元 ， 较2019年减少人民币2.3万亿元的情况略有回升 。
其中 ， 理财产品和资管产品对接资产是增长主力 ， 合计增加了人民币3500亿元 ， 未贴现银行承兑汇票增加了人民币300亿元 。
因疫情原因 ， 信托净增规模降幅收窄 。
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理财产品和资管产品对接资产是增长主力今年前5个月信托贷款净增规模合计减少人民币440亿元 ， 与2019年前5个月净增规模合计减少人民币3720亿元相比 ， 降幅明显收窄 。 特别是在3月和4月 ， 信托贷款基本持平 。 穆迪认为 ， 这可能反映出即使在严格监管之下 ， 企业仍依赖该渠道支持疫情之后的业务复苏 。
不过信托贷款余额持续下降 ， 5月份同比下降6.1% ， 为一年来最大降幅 。 规模下降的原因是2019年年中以来房地产信托贷款和通道业务的监管趋严 。
中小型银行的结构性存款反弹报告显示 ， 今年4月中小型银行的结构性存款增速较上年同期加快 ， 达到7.5% ， 与1月份下降6.7%的情况相比属于大幅反弹 。 反弹的原因是结构性存款的利率比许多其他投资产品更加稳定 ， 而后者在近几个月宽松的货币政策环境下面临压力 。
而此前央行在3月份发文要求加强对结构性存款收益率的监管 ， 以避免银行为了吸引资金而对某些结构性产品提供较高的保证收益率 。
信托业资产质量恶化 ， 信托资金将持续流入基建领域一季度末 ， 被归类为高风险的信托资产占总信托资产的3.0% ， 高于2019年底的2.7% 。 穆迪指出 ， 经济增长放缓之下信托借款人的财务业绩继续承压 ， 因此年内信托资产质量可能继续恶化 。
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信托业资产质量恶化截至今年一季度末 ， 被归类为存在违约及偿付风险的风险信托资产规模突破人民币6430亿元 ， 为2014年有统计以来的历史最高 。
从行业来看 ， 房地产信托贷款下降 ， 但基础设施信托贷款增长 ， 地方政府融资平台的信托贷款也在加速增长 。
今年一季度的房地产信托净流入下降人民币1250亿元 ， 而2019年全年为净流入人民币170亿元 。 净流入下降的主要原因是疫情爆发导致业务受阻 ， 以及监管机构在2019年第三季度进一步加强对房地产开发商信托融资的审查 。 因此 ， 对信托融资依赖度较高的小型房地产开发商面临再融资风险增大的局面 。


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