投资■为何没被“幸福的闪电”劈到？
“事非经过不知难 。 投资世界的大多数现象 ， 你除非亲身经历过 ， 否则很难真正理解” 。
——霍华德·马克斯
近日股市大涨 ， 债市眼看凉了 。 固收群里讨论的都是股票 ， 大有股不休市就不好好看债的架势 。
与股市暴涨相映成趣的 ， 是各种段子 。 提问：下半年债市怎么看？回答：不看；提问：后续债市如何走？回答：股都牛成这样了 ， 干吗想不开买债？提问：准备砸锅卖铁炒股 ， 老婆不同意离婚了 ， 孩子不答应送孤儿院了 ， 兄弟们 ， 怎么看？回答：……
历史不会重演细节 ， 但总会重复过程 。 5年前 ， 博主还在买方 ， 固收网红首席来路演 ， 投资经理灵魂一问：你说违约风险不大 ， 但股市行情好太多了 ， 看啥债啊？也是那个时候 ， 我意识到 ， 必须在大类资产配置的逻辑里理解债市风险 。
恍惚就在一夕之间 ， 股市从“喝酒+吃药”无缝转换到“地产+金融”行情 。 被打蒙的首席们 ， 很快回过神 ， 给出了一波合理解释：货币政策边际宽松预期增强（要大放水了）、地产/PMI数据好于预期（房地产给惊喜了）、经济企稳预期强化（这边风景独好啊）、过多的资金追逐有限的估值洼地（放眼望过去 ， 也就剩这些可以炒炒了）……问题是 ， 解释过去不难 。 毕竟现实走势已然在那 ， 从哪个逻辑链都能找到无法被证伪的结论 。 但关键是：这背后的逻辑将推动后市怎么演变？
这波“地产＋金融”暴涨的“幸福闪电” ， 很多人没被劈中 。 更有悲催如博主 ， 在为国接盘数月 ， 眼看注册制没救得了券商 ， 随即转换以金融机构“代价论”为由抛弃券商ETF和金融ETF 。 结果……“幸福的闪电”就这么妥妥错过了 。
投资关乎未来 。 但未来是一组概率的分布 。 没有什么事必然发生 ， 也没什么事一定不会发生 。 即使99.9%可能发生的事 ， 最后也没发生；而即使只有0.1%可能性的事 ， 最后却发生了 。
因此 ， 市场走势无法精准预测 。 如何利用这种“概率”带来的不确定性？回答就是 ， 以多元化的方式实现“不缺席” 。 多元化 ， 除了分散风险 ， 更为重要的是不错过正面“黑天鹅” ， 保证任何幸福的闪电劈下时 ， 都在场 。
为保证时间上都在场 ， 不择时定投是个选择；为保证企业都在场 ， 不择券指数基金是个选择；为保证各类资产都在场 ， 大类资产组合是必须 。
所以 ， 不要认为史诗级大牛市来了就卖房卖车炒股 。 多点风险意识 ， 多点组合意识 ， 买点指数 ， 买点黄金、买点债券 ， 做好资产组合 ， 不求实现财富自由 ， 只求别在一波波的狂热中被收割 。
投资很简单 ， 但不容易 。 有人问巴菲特 ， 你的投资理念也不难啊 ， 为什么没人能像你一样致富？巴菲特回答：因为很少有人愿意慢慢变富 。 砸锅卖铁买入的任何资产 ， 都一定不是投资 ， 而是筹码 。
投资为什么简单却不容易 ， 就是因为那最简单的事 ， 原本都是反人性的 。
股市一片大好之际逆向投资很重要 ， 也很难 。 如此说来 ， 伴随着股市暴涨和债市萎靡 ， 债券应该很快到配置时机？
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（责任编辑：张洋 HN080）
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