游戏为什么说现在又到了关注游族网络的时候( 二 )
1.自研+代理 ， 进入收获期
游族网络新游表现靓眼 ， 游戏储备丰富 。 2019年底上线的《少年三国志2》 ， 至今仍然在iOS畅销榜前列 。 4月上线的自研游戏《山海镜花》 ， 上线后即跃升至免费榜第一 。 代理了《荒野乱斗》国内非腾讯渠道的发行 ， 《荒野乱斗》五月上线了连续两周位于免费榜第一 ， 至今仍在畅销榜前十 。
后续游戏储备主要有《少年三国志：零》、《新盗墓笔记》、《狂暴之翼2》等 。 
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2.海外发行逐渐成熟
游戏出海是这几年游戏行业的趋势之一 。 游族网络作为较早出海的游戏公司 ， 在海外游戏发行有先发优势 。 2019年海外游戏收入占公司总收入约63% 。
2019年 ， 游族网络在港澳台地区、东南亚、韩国以及欧美市场代理发行（《圣斗士星矢：觉醒》） ， 游戏上线至今 ， 取得法国、巴西及印尼等17个国家和地区游戏畅销榜榜首 。
2020年 ， 公司在韩国推出MMORPG手游《R5》 ， 产品上线后即被APPSTORE重点推荐并荣登PLAYSTORE畅销榜前十；《塞尔之光》在东南亚上线后在菲律宾等地区获得了IOS畅销榜第一 ， 东南亚六国畅销前十的优秀成绩；自研自发的《权力的游戏凛冬将至》页游版于3月启动海外公测 ， 并六次获得Facebook全球推荐 。 《少年三国志2》已于4月9日登录港澳台地区 ， 并取得港澳游戏畅销榜第一、台湾第三的位置；4月28日在日本地区上线 ， 上线即获得AppStore推荐 ， 并登顶日本卡牌游戏下载榜以及畅销榜双榜第一 。
接下来 ， 《山海镜花》将于暑期上线港澳台地区 ， 《权力的游戏凛冬将至》手游的亚太版计划于7月上线港澳台、日韩及东南亚地区 。 《少年三国志2》、《少年三国志：零》等都会输出海外 。
03
尾声
总体而言 ， 2020年是游族网络的游戏大年 。 轻装上阵后 ， 2020年业绩增速有望迎来持续回升 。 
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实际上 ， 进入5月 ， 以上两个预期差已经开始弥合 。 中信游戏指数在5月大涨28.5% ， 游族网络也在5月上涨了36.2% 。
随着景气度提升 ， 游戏板块估值持续修复 ， 当前行业整体PE-TTM达到了38倍左右 。 根据Wind一致预期 ， 对应2020年的估值则为28倍左右 。 
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根据Wind的一致预期 ， 游族网络的forwardPE-2020仅为18.7倍 ， 基本是A股主要游戏公司里面最便宜的（昆仑万维(300418,股吧)的利润中包含了大额投资收益） 。 基于以上理由 ， 我们认为游族网络当前价格具有性价比 。 
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★当前时点 ， 为什么要重仓中国人寿(601628,股吧)？★融创中国的上涨极限在哪？★B站股价屡创新高 ， 还能追吗？
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（责任编辑：张洋 HN080）
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