公司|中一签或赚10万！又有新股大肉签，每股64.39元！( 二 )
从研发团队来看 ， 截至2019 年12 月31 日 ， 公司研发人员680 人 ， 占员工总数比例高达79.25%。 研发团队均具有丰富的集成电路产品的技术研发与项目实施经验 。
寒武纪本次发行拟募集资金28 亿元 ， 19 亿元用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目 ， 9 亿元用于补充流动资金 。 在首次问询回复中 ， 寒武纪表示未来3 年内除募集资金以外 ， 仍需30 亿元-36 亿元资金投入芯片研发 ， 涉及5 到6 款芯片产品 。
保荐机构中信证券据全年经营预计值 ， 给了寒武纪192 亿至342 亿元的估值 。
中信证券选取了兆易创新、卓胜微、圣邦股份、汇顶科技、澜起科技、乐鑫科技、景嘉微等7 家上市公司作为估值可比公司 ， 计算市销率平均约为35 倍 ， 给予寒武纪2020 年32 至38 倍市销率的估值区间 。 市销率即为市值与年营收的倍数 。 中信以寒武纪今年6 亿至9 亿元的收入预测 ， 给出192 亿至342 亿元的估值 。
连亏三年发行人提示股价下跌风险
作为科研投入巨大的“独角兽”公司 ， 寒武纪的盈利状况并不理想 。
根据《证券发行与承销管理办法》规定 ， 发行人尚未盈利的 ， 可以不披露发行市盈率及与同行业市盈率比较的相关信息 ， 应当披露市销率、市净率等反映发行人所在行业特点的估值指标 。 因此 ， 寒武纪的发行选择可以反映发行人行业特点的市销率作为估值指标 。
发行价格64.39 元/ 股 ， 对应的寒武纪2019 年营业收入发行后市销率为58.03 倍 ， 高于可比公司平均静态市销率 ， 低于可比公司虹软科技、澜起科技的静态市销率 。
寒武纪也在公告中提示风险 ， 存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险 。 截至7 月6 日 ， 公司仍然尚未盈利 ， 公司未来几年有望继续较大规模的研发投入 ， 上市后一段时间内未盈利状态可能持续存在 。 发行人和联席主承销商提请投资者关注投资风险 ， 审慎研判发行定价的合理性 ， 理性做出投资 。
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