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拖累钢材需求、拉高PP价格，强降雨如何影响期货市场？( 二 )



拖累钢材需求、拉高PP价格，强降雨如何影响期货市场？
来源：wind
对于机构而言 ， 极端天气下也会对投资策略有所调整 。
上海桑鹰资产管理有限公司总经理高勇认为 ， 强降雨天气对商品市场的影响主要体现在需求端 ， 暴雨不会影响需求总量但会影响节奏 ， 对生产端的影响比较小 ， 短期的供过于求会导致商品库存上升 ， 进而对现货价格构成压制 。
具体到品种上 ， 他认为 ， 持续暴雨天气影响工地施工 ， 会对螺纹钢和水泥等建材需求形成一定压制 。 “从数据上可以看出 ， 水泥磨机的开工率和螺纹钢表观需求已降至去年同期水平 。 但建筑工程并不会因为暴雨而消失 ， 暴雨只是将需求延后 ， 等雨季过后 ， 施工上依然存在赶工需求 ， 后期需求环比可能会看到一个相对往年更为陡峭的回升走势 。 ”高勇说 。
投资策略方面 ， 高勇认为 ， 短期螺纹钢期货跨期交易更能表达公司对市场近期供过于求、远期供需会改善的看法 。 如果钢厂受需求下滑影响开始进一步减产检修 ， 那么原料端也会存在下行压力 。 中期来看 ， 雨季结束、需求开始回升时 ， 公司倾向于选择做多基差较大的品种 。
对于下半年钢铁市场行情 ， 上海卓钢链黑色研究院院长张磊对第一财经表示 ， 最新发布的中国钢铁行业PMI指数再度滑落至荣枯线以下 ， 尤其分项钢企新订单指数明显下滑6.5至46.4 ， 说明当前需求端因南方地区多雨高温季的到来而出现衰减 。 但钢企生产利润依然可观 ， 且后期部分新增置换产能将陆续投产 ， 在阶段性供强需弱的推动下 ， 钢市或进入一定的弱势调整期 。
张磊认为 ， 受疫情影响 ， 国内外供需两端均遭受不同程度的压制 ， 各国政府也相继出台了保经济的各类举措 ， 这使得整个社会资金流动性十分宽松 ， 给大宗商品带来了一定的底部支撑 。 再加上国内基建行业表现亮眼、房地产行业实质性恢复以及相关工程机械、汽车、造船、家电等行业的整体回暖 ， 都给下半年钢市需求带来了相对稳定的支撑 。
基于此 ， 张磊认为 ， 在经过7~8月份市场充分调整后 ， 若市场库存压力不大 ， 下半年市场再度出现供需两旺、价格偏强格局的概率较大 ， 其中原材料市场的表现或仍会强于成材市场 。
农作物影响不大
持续强降雨影响最为直接的农产品方面 。
上海一家私募机构基金经理告诉第一财经采访人员 ， 强降雨带来对农作物生产的影响时间通常较短 ， 而且目前主要是集中在南方地区 。 南方种植农作物以水稻为主 ， 受暴雨影响相对较小 ， 谷物商品中玉米、大豆主产区基本在东北三省一区 ， 甘蔗主产区在广西 ， 棉花主产区在新疆 ， 这些地区目前还未受洪涝灾害影响 ， 不会导致相关商品发生大的供需变化 。
金信期货研究院农产品研究主管傅博分析 ， 天气因素对农业种植的影响几乎每年都有 ， 秋收的季节出现恶劣天气容易造成农产品供应减少的预期 ， 从而导致农产品价格剧烈波动 。 ”傅博说 ， 从目前的情况来看 ， 市场对于美国棉花、美国大豆、国产大豆、国产玉米今年受天气影响的关注度较高 ， 但是暂时还没有发现天气造成供应大幅减少的迹象 。
在傅博看来 ， 在当前全球新冠肺炎疫情形势仍然比较严峻的情况下 ， 农产品价格的波动对于全球低收入国家的影响会比较大 ， 而我国由于有充足的主粮储备 ， 商品粮和农副产品的市场化程度已经很高 ， 而且疫情的确影响了全球的消费 。 所以总体来看 ， 目前并没有发现农产品价格具有趋势性走势的机会 。 不过需要注意的是 ， 未来几年 ， 在全球央行释放了大量流动性的背景下 ， 随着经济从疫情中恢复 ， 农产品可能存在供需错配的投资机会 。
上述私募机构基金经理也称 ， 相对来说 ， 洪涝灾害对养殖产业的影响可能更为明显 。 以水产养殖业为例 ， 洪涝会影响鱼类采食 ， 进而对菜粕、豆粕的消费产生负面影响 。 ”该基金经理说 ， “不过总体来看 ， 暴雨天气对市场影响主要还是体现在对投资者心理的影响上 ， 短期内可以得到修复 ， 目前公司在策略上没有做出大的调整 。 ”


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