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寒武纪|华为订单锐减、牵手OPPO 寒武纪能否撑起IPO高估值？( 二 )


2017年至今 ， 寒武纪在营收方面一直依赖大客户 ， 2017年前四大客户占总营收比重为100% ， 其中华为海思占比98.34% 。 2018年前五大客户占营收比重为99.95% ， 华为海思占比97.63% 。 2019年前五大客户占营收比重为95.44% ， 其中华为占比仅为14.34% ， 珠海横新区管委会商务局琴跃居第一大客户 ， 营收比重达到46.65% 。
近年来 ， 随着人工智能应用及算法的逐步普及 ， 人工智能芯片受到了多家集成电路龙头企业的重视 ， 该领域也成为多家初创集成电路设计公司发力的重点 ， 寒武纪面临的行业竞争也越来越激烈 。
在同行业中 ， Intel收购了多家人工智能芯片初创公司 ， 高通、联发科先后推出了自主研发的带有人工智能处理功能的SoC芯片产品 。 而国内企业中 ， 华为海思及其他芯片设计公司也成功进入市场 。
华为海思订单锐减的同时 ， 与寒武纪的竞争也全面展开 ， 2018 年以来 ， 华为海思选择自主研发人工智能芯片并推出多款产品 ， 华为海思未来与本公司在终端、云端、边缘端人工智能芯片产品领域均存在直接竞争 。
谈及公司竞争力 ， 寒武纪董事长陈天石于昨日在投资者交流会上表示 ， 自2016年3月成立以来 ， 公司先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡 。 其中 ， 寒武纪1A、寒武纪1H分别应用于某全球知名中国科技企业的旗舰智能手机芯片中 ， 已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中；思元系列产品也已应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中 。
7月7日 ， 寒武纪公布本次发行股票的战略配售名单 ， OPPO战略投资1.01亿元 ， 联想北京、美的控股和OPPO将战略投资寒武纪 ， 投资金额分别为8040万元、2亿元和1.01亿元 。 这也让外界对于寒武纪如何保持营收高增长增加了新的期许 。 而联想一直在物联网布局多年 ， 美的也在发力物联网 ， 三家战略投资者未来与寒武纪在合作方面均有较大空间 。
目前 ， 英伟达在人工智能芯片领域仍占有绝对优势 ， 英特尔、华为海思、AMD、ARM 等公司在该领域也有较强的竞争力 ， 行业竞争日益激烈 ， 公司虽然在当前的产品、业务结构和商业模式均有一定的不确定性 ， 持续亏损 ， 尚未盈利 ， 但寒武纪选择加大研发投入 ， 持续保持创新能力 。
公司对研发人员的依赖度也较高 ， 研发人员已占公司总人数近八成 。 截至2019年底 ， 公司拥有研发人员680人 ， 占员工总人数的79.25% 。
此外 ， 公司申请IPO前 ， 已历经6轮增资 ， 最后一轮在2019年9月 ， 增资15.5亿元 ， 公司现金流充裕 ， 账上资金宽裕 。
根据招股书显示 ， 2019年末 ， 公司总资产46.68亿元 ， 其中货币资金3.83亿元 ， 银行理财产品38.99亿 ， 合计约42.79亿 ， 占总资产比例92.31% ， 公司总负债仅3.1亿元 ， 并没有有息负债 。
来源：新浪财经
_原题为 华为订单锐减、牵手OPPO 寒武纪能否撑起IPO高估值？


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