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赴美ipo|赴美IPO竞速：业务增长预期对冲瑞幸事件负面影响( 二 )


他所提到的这家企业为Blued母公司蓝城兄弟 ， 主要做LGBTQ人群垂直领域社区 。 同时 ， 嘉御基金所投资的思摩尔国际(电子烟设备龙头麦克韦尔的母公司)、智能硬件厂商安克创新 ， 近期将分别在港股、创业板上市 。
对于三家公司不同的上市地选择 ， 卫哲解释称 ， 大家都有出于自身情况的考量 。 比如蓝城兄弟所做的社交业务 ， 容易被美股投资者所理解 。 思摩尔国际上市后预计将是电子烟第一股 ， 它在美股市场是难以被理解的 ， 但在港股市场则受到很多投资人的认购 。 安克创新作为消费电子类企业 ， 在创业板的估值最能反映出价值 。
面对A股市场注册制红利、港股市场的二次上市潮和美股市场的强劲表现 ， 卫哲表示 ， 这对VC/PE来说是几年不遇的退出利好 。 但与此同时 ， 二级市场的退出利好也已经传导影响了一级市场项目的估值 。 今年受疫情影响 ， 不少公司融资愈加困难 ， 估值在三四月份下跌严重 ， 但现在由于二级市场的退出利好 ， 项目估值也已经快速回升 。
有些中国公司一定会来美股上市
对于今年下半年的中概股上市趋势 ， 卫哲预判 ， 中国公司的赴美上市肯定会被科创板、创业板和港股市场进一步分流 。 但是有一些企业 ， 由于自身的盈利状况和行业方向 ， 还是会选择在美股上市 。
“有些中国公司是一定会来美股上市的 。 ”另外一位业内人士对采访人员说 。 比如在亏损中的高科技公司在国内很难获得投资者的认可 ， 只能在美国上市 。 创业板注册制实施后 ， 虽然也允许非盈利企业上市 ， 但这背后还有很长的路要走 ， 实施起来不会那么快 。 就行业方向来说 ， 企业如果处于云计算、SaaS、生物科技等被美国投资者理解和认可的行业 ， 赴美上市也是不错的选择 。
但在尚未走出疫情的情况下 ， 美股的持续上涨也引发部分投资者对市场泡沫的担忧 ， 2000年的科技股泡沫会重现吗 ， 美股上市是否会面临系统性风险?
王金龙认为 ， 现在与2000年时相比情形并不完全相同 。 2000年时 ， 很多科技股公司业绩都是亏损的 ， 市值比较虚 。 但现在谷歌、微软等高科技龙头公司属于盈利状态 ， 它们的股价虽然也很高 ， 但没有那么离谱 。 “所以我认为科技股的股价可能会有回调 ， 但不会那么大的波动 。 ”他说 。
卫哲也表示 ， 有没有泡沫还得看财务数据 ， 2000年时大量科技股是亏损的 ， 今天的科技股有利润在支撑 。 对有利润的公司来说 ， 不存在肥皂泡 ， 但有可能存在啤酒泡 。 “肥皂泡破了就没了 ， 啤酒泡褪去了 ， 啤酒还在 。 ”
对于未来美股市场的表现 ， Leo则认为 ， 这由两个比较强但作用力相反的因素决定 。 第一是疫情、国际关系的变化 ， 这个是个负向因素;第二是全球央行的流动性放松 ， 这是个正向的因素 。 两个因素加在一起的效果是行业龙头在资本市场更受追捧 ， 流动性松动迫使投资机构需要在波动的环境继续做出投资 ， 因此选择风险更小的龙头企业 。
【赴美ipo|赴美IPO竞速：业务增长预期对冲瑞幸事件负面影响】他告诉采访人员 ， 这两个力量叠加在一起 ， 就造成大家选择会更加谨慎 。 但是另一方面资金变得更加充裕 ， 结果就变成强者获得的估值认可和头部投资机构的参与 ， 和后面的企业的差距在拉开 。
（责任编辑：常丹丹 HO016）


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