飞鹤|飞鹤回应“杀人鲸”：相关指控毫无事实根据或失实陈述
飞鹤回应“杀人鲸”：相关指控毫无事实根据或失实陈述
7月9日 ， 就昨日Blue Orca Capital（杀人鲸资本）发出的做空报告 ， 中国飞鹤发布澄清公告 ， 就第三方物流公司收入确认、是否夸大收入、实际运营费用是否高出数十亿美元等7个关键问题进行了逐一回应 。 飞鹤在公告中还称 ， 公司董事会认为 ， 该报告中的相关指控毫无事实根据或为失实陈述 。
1物流公司及收入确认
对于被指“通过未披露关联方物流公司的收入夸大”的质疑 ， 飞鹤表示：克东瑞信达物流有限公司是公司的物流服务供应商之一 ， 2017-2019年瑞信达提供的物流服务分别占公司物流总费用的约29.0%、22.6%及19.2% 。 同期 ， 由工厂仓库到分仓仓库间的物流服务占瑞信达提供的物流服务总金额的96.6%、97.8%及97.9% ， 由工厂仓库到经销商的物流服务占瑞信达提供的物流服务总金额的3.4%、2.2%及2.1% 。
飞鹤表示：“公司仅对直接送往经销商部分的产品于交货时确认收入 ， 由工厂仓库往各分仓仓库之间的物流属于调拨 ， 因而不会确认收入 。 ”
本文插图
（公告截图）
2实际收入造假？
杀人鲸资本称 ， 尼尔森和商务部的数据都表明飞鹤在2018-2019年的实际收入比该公司报告的少49% 。
对此 ， 飞鹤表示 ， 尼尔森统计的数据可反映行业发展趋势和竞争态势 ， 但未必能用于全面反映公司的实际运营情况 ， 同时公司未向商务部申报过运营数据 ， 做空报告中所谓的商务部数据并未提供明确来源或链接 ， 数据可信度成疑 。
3
运营费用少报数十亿美元？
杀人鲸做空报告指出 ， 飞鹤有意少报了数十亿美元的运营费用 ， 比如劳动费用（将员工人数减少10倍之多）和广告费用 。
对此 ， 飞鹤称 ， 截至2019年6月30日 ， 集团共计拥有5422名全职员工 。 做空报告中所称的5万多名员工应该是包含了集团经销商和终端零售店的所有市场服务人员所得出的数字 。
而在广告费用方面 ， 飞鹤称 ， 2018年 ， 集团主要通过央视一套进行电视广告宣传 。 2019年 ， 本集团减少了央视一套的广告投放时间 ， 增加了央视九套和央视十四套的广告投放时间 。 由于不同频道的广告时长单位成本差异较大 ， 该等调整有助于集团控制电视广告的投放成本 。 除电视广告投放外 ， 集团亦综合利用各种媒体和渠道进行广告宣传 ， 以期取得更佳的广告宣传效果 。 因此 ， 电视广告费用不应被作为计算整体广告费用的基础 。
此外 ， 飞鹤称 ， 由于其在婴幼儿配方奶粉行业的龙头地位 ， 因此其在与广告服务供应商的谈判中具备较强的议价能力 。 同时由于广告服务供应商能够向其提供可观的折扣 ， 所以集团可以在有效控制广告成本的基础上 ， 增强品牌和产品的广告宣传力度 。
4
飞鹤泰来收入及退税
对于“皮包工厂和可疑退税”的问题 ， 飞鹤表示 ， 虽然泰来工厂尚在建设中 ， 但飞鹤（泰来）乳品有限公司在2016年成立后就开始进行贸易活动 ， 销售集团的产品 ， 并由此产生收入及税项 。 飞鹤泰来自2016年以来的退税是基于该等贸易活动（而非基于生产活动）而产生的 。
5
资本支出夸大数十亿美元？
杀人鲸资本称 ， 证据表明 ， 飞鹤夸大了数十亿美元的资本支出 ， 在某些情况下 ， 该公司正在进行的设施扩建项目已经在其IPO之前完成 。
对此 ， 飞鹤表示 ， 克东工厂包装处理能力的扩展于2018年底完成 ， 而招股章程中披露的克东工厂扩展是指配方乳粉智能化生产能力的扩展 。 招股章程中披露的本公司金斯顿工厂估计资本开支总额约为330.0百万加元 ， 而Graham集团仅承担了金斯顿工厂主体工程的基础设施建设 ， 仅为上述资本开支总额的一部分 。 吉林工厂于2020年5月通过政府验收 ， 正在申请办理婴幼儿配方奶粉生产许可证 。 截至2020年6月30日 ， 吉林工厂已发生约3.56亿元的开支 。
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