江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

股票|御家汇再收关注函，股价狂飙业绩惨淡，一季度净利润率仅0.33%( 二 )


年报显示 ， 御家汇运营的跨境品牌覆盖从轻奢到平价的美妆护肤全品类 ， 包含日本城野医生、美国洗护品牌OGX、意大利时尚彩妆品牌KIKO等 。
从年报 ， 到问询函回复 ， 再到此次的股价波动公告 ， 御家汇都未能对境外收入的详细情况说明清楚 ， 反而越说越乱 。
其境外收入来源 ， 究竟是将海外品牌进口给国内消费者 ， 还是将御家汇品牌产品出口至国外 ， 亦或是跨境电子商务平台业务呢？
期待一个答案 。
一季度净利润率仅0.33% 股价是否与公司基本面相符？
关注函中深交所还指出 ， 御家汇盈利能力持续下滑 ， 是否与公司基本面相符？
2018年、2019年净利润同比分别下滑17.53%、79.17% ， 2018年、2019年、2020年第一季度净利润率分别为5.68%、1.05%、0.33% 。
深交所要求御家汇结合目前股价及走势、市盈率、市净率水平 ， 对比同行业可比公司 ， 分析相关指标的合理性 ， 并充分进行风险提示 。

要知道 ， 2017年时御家汇的净利润率还高达9.61% 。 2017年-2019年 ， 上海家化净利润率分别为6.01％、7.57％、7.33％ ， 珀莱雅分别为11.26％、12.14％、11.73％ ， 丸美股份分别为23.07％、26.15、28.48％ 。
收入下降 ， 成本增高？
需要注意的是 ， 2019年御家汇的销售费用激增至10.40亿元 ， 同比增加22.82% 。 御家汇称 ， 销售费用大幅增长 ， 而营业收入增幅较低是当期净利润、扣非净利润大幅下滑的主要原因 。
2019年年报显示 ， 御家汇与李佳琦直播合作47次 ， 与薇娅直播合作超过30次 ， 与陈洁Kiki、烈儿宝贝等超过1500位网红主播合作 ， 直播总场数累计超8000场 。
销售费用占营业收入比例高达43.16% ， 其中平台推广服务费为4.16亿元 。
高频次的直播使得销售费用大幅攀升 ， 却未带来相应的销售业绩 ， 但另一个层面反映 ， 若没有高额的销售费用投向直播领域 ， 御家汇的销售量则可能会出现断崖式下跌 。
目前 ， 御家汇产品品牌主要包括“御泥坊”、“小迷糊”、“薇风”、“御MEN”、“花瑶花”、“HPH”等 ， 多品牌策略也使得御家汇成本骤增、资金压力增大 。
2019年 ， 御家汇财务费用为1392.23万元 ， 同比增加116.75% ， 主要系本期新增短期借款所致利息增加 。

截至2019年末 ， 短期借款为1.52亿元 ， 同比增加270.73%；同时 ， 御家汇新增1.16亿元应付票据 ， 2018年该项数目为零 。
除上述问题外 ， 此次深交所再次提及御家汇持股5%以上股东等近1个月买卖公司股票的情况 ， 要求说明是否存在利用信息披露影响股票交易、拉抬股价以配合股东减持的情形 。
7月8日 ， 御家汇报收20.68元/股 ， 为52周最高股价 。 目前 ， 总市值达85.22亿元 ， TTM市盈率为289.39倍 。 值得注意的是 ， 同行业上市企业珀莱雅年内股价涨幅也十分强劲 。
先后披上网红概念、跨境电商概念华丽外衣的御家汇 ， 自身业绩突破艰难 ， 未来如何发展 ， 直播红利能否维持业绩平衡？《全球财说》将持续关注 。
【股票|御家汇再收关注函，股价狂飙业绩惨淡，一季度净利润率仅0.33%】


推荐阅读


上一篇：股票|洞察｜合规管理不到位，方正证券再受罚！历时两年4.48亿讨债路终完结，计提信用减值准备 3.43亿

下一篇：金融|邵宇、陈达飞丨安全资产、新“特里芬困境”与逆全球化——跨越“金德尔博格陷阱”