郭施亮|社保基金与大基金大手笔减持，降温信号升级，A股要调整了吗？
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中国股市
【郭施亮|社保基金与大基金大手笔减持，降温信号升级，A股要调整了吗？】 继近日场外配资遭到重击之后 ， 又一个降温信号开始出现 ， 社保基金以及大基金同时宣布了减持的计划 ， 作为国家队资金 ， 往往具有行情风向标的影响作用 ， 如今宣布大手笔减持 ， 对市场的影响还是不可忽视 。
根据数据显示 ， 社保基金拟减持中国人保股份不超过2% ， 且此次减持计划属于社保基金会的常规性投资业务安排 。 从历史资料显示 ， 中国人保早在2011年6月引入社保基金作为战略投资者 ， 在近期中国人保股价大幅上涨之后 ， 社保基金减持股份 ， 也被视作为市场降温的信号之一 。 与此同时 ， 作为大基金的国家集成电路产业投资基金分别对北斗星通、汇顶科技以及太极实业进行减持 ， 减持幅度在1%至2%之间 。
此外 ， 在市场行情明显回暖之际 ， 越来越多的上市公司大股东加入到减持的队伍之中 。 其中 ， 也不乏一些知名的上市公司 ， 且减持金额非常高 。
无论是社保基金、大基金 ， 还是控股股东、董监高等 ， 深度参与战略投资背后 ， 还是存在投资获利的需求 。 与上市公司大股东、董监高相比 ， 有着国家队资金称号的社保基金与大基金 ， 则更可能通过股份减持传递出市场降温的信号 ， 甚至不排除进行资金回收 ， 而后等待时机进行下一阶段的战略投资 。
上证指数作为中国股市的形象代表 ， 它的一涨一跌更容易受到市场各方的关注 ， 对不少投资者来说 ， 认同上证指数的比例显然会超过认同创业板、中小板指数的比例 。 实际上 ， 在上证指数开启新一轮上涨行情之前 ， 创业板指数累计涨幅早已超过一倍 。 但是 ， 作为后知后觉的上证指数 ， 从调整低点反弹至今 ， 也只是上涨了30%左右的空间 ， 但这一指数的持续上涨 ， 却容易成为了监管的重点对象 。
市场步入3400点之后 ， 特别是接近3500点的敏感区域 ， 往往容易引起政策监管层面上的警惕 。 3500点附近的区域 ， 更可能成为政策监管持续收紧的敏感区域 ， 从某种程度上分析 ， 大资金在创业板市场的炒作自由度会明显高于上证指数 ， 在大金融板块以及其它传统周期板块崛起的背后 ， 资金炒作热情更容易受到政策监管层面上的影响 ， 如今市场出现接连降温的信号 ， 也是增加了市场冲击3500点的心理包袱 。
从战略层面分析 ， 在当下注册制改革以及资本市场助力实体经济发展的大环境下 ， 中国股市需要持续高效的市场环境给予支持 ， 牛市环境也是实现投资者与融资者互利共赢的局面 。 但是 ， 时下的情况 ， 就是牛市步伐走得太快 ， 大金融板块大幅上涨之后 ， 市场指数却轻易飙升 ， 在短时间内已经触及到政策监管的敏感区域 ， 若市场继续上行 ， 可能会有进一步降温的动作 。
有了2015年杠杆牛市的经验教训 ， 如今A股市场的政策监管举动也会颇显谨慎 ， 在杠杆资金再度崛起的背后 ， 实际上更容易让人担心五年前高杠杆风险重新抬头的风险 。 不过 ， 在打击场外配资的同时 ， 对场内融资还是保持相对开放的态度 ， 这也是支持股市持续活跃的监管态度 。 或许 ， 从政策监管的角度分析 ， 市场更希望健康慢牛行情 ， 而不是快速上涨乃至疯牛走势 。
民间资金多 ， 投资渠道少 ， 当股票市场确立持续赚钱效应之后 ， 就会引来大量资金的蜂拥而至 ， 这是近年来中国市场的真实写照 。 不过 ， 在无风险利率下行、银行理财刚性兑付打破的背景下 ， 居民存款大搬家也会是一种发展趋势 ， 未来居民资产也可能会逐渐提升股票基金资产的配置比例 ， 甚至会成为家庭资产配置的重要组成部分 ， 这也是未来市场潜在的新增流动性之一 。
在股市步入3400点之后 ， 市场降温的动作不少 ， 可能会引起市场的剧烈波动 。 但是 ， 这并非终结上涨行情的意味 ， 只是尽可能让行情走得慢一些、稳一些 ， 非理性情绪放缓一些 。 在新基金持续获批、场外资金加速入场的背景下 ， 即使股市面临短期回调的走势 ， 也并不会瞬间扭转股市的上涨趋势 ， 趋势一旦确立 ， 也很难在短时间内得到实质性改变 ， 短暂降温后 ， 本来的上行趋势仍将会得到延续 。
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