猫财经|又一家动漫IP公司要上市了：“猪猪侠”撑起半壁江山，曾踩雷乐视
自从2019年“二师兄”站上风口以来 ， A股市场的猪企也开始一飞冲天 ， 2020年上半年牧原股份净利润超过100亿 ， 股价峰谷差了4倍有余 ， 正邦科技、天邦股份等企业也不甘示弱 ， 与此同时 ， 二次元的“猪猪侠”也借创业板开启注册制的机会 ， 带着咏声动漫从新三板转向深交所 。
但相比之下 ， 猪猪侠显得还是有些力不从心 ， 一个IP挑大梁、影视成绩不及《熊出没》 ， 不仅如此 ， 衍生业务盈利能力下滑、盗版维权耗时耗力 ， 总之在变现的这条路上 ， 猪猪侠的“超能力”明显还不太够 。
“猪猪侠”撑起半壁江山 ， 累计票房不足《熊出没》十分之一
【猫财经|又一家动漫IP公司要上市了：“猪猪侠”撑起半壁江山，曾踩雷乐视】“猪猪侠”是咏声动漫的第一个动漫IP也是最重要的动漫IP 。 2004年开始 ， 咏声动漫推出“猪猪侠”系列动画片 ， 2018年以前基本以每年1部的频率推出系列动画片 ， 近年产出频率开始增加 ， 至今累计已有33部作品 。
招股书显示 ， 2017年-2019年动漫电视电影业务占咏声动漫总收入的比重分别为33.27%、59.48%和54.51% ， 由于近年来基本没有IP电影的推出 ， 因此动画电影业务占比较少 ， 96%以上为电视动画业务 ， 而猪猪侠系列收入又分别占到91.16%、64.84%和87.69% 。
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换句话说 ， 那只吃了棒棒糖就能变强的猪凭一己之力几乎撑起了咏声动漫的半壁江山 。
正如前面提到的 ， 除了稳定的“猪猪侠”系列 ， 咏声动漫的电视动画收入主要受当年新发行的电视动画影响 ， 近几年 ， 咏声动漫陆续开发了“逗逗迪迪”、“疯狂小糖”、“核晶少年”和“百变校巴”等动漫IP ， 不过无论是市场接受度还是营收能力 ， 都无法与“猪猪侠”匹敌 。
这些动漫IP通常在新发行首年盈利能力最强 ， 但事实上它们不仅在这个时间点所创造的收入与“猪猪侠”系列之间有巨大断层 ， 从第二年开始更是无一例外被归为更不足一提的“其他系列”中 。
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一直以来 ， “熊出没”、“喜羊羊与灰太狼”和“猪猪侠”并成为国内当代动画作品的第一梯队代表 ， 各大电视台轮番播放 ， 但即使同为第一梯队 ， 三大IP之间也有难以跨越的鸿沟 。
从2010年开始 ， “喜羊羊与灰太狼”系列电影成为春节档儿童电影的主力军 ， 从猫眼数据来看 ， 6部电影总票房累计超过7亿 ， 但从2012年之后动漫IP吸引力开始走上下坡路 ， 最终在2015年后不再推出系列电影 。
但小朋友们的春节档总是要有人接棒的 ， 2014年开始同样开始推出系列电影的《熊出没》开始迎来爆发 ， 2017年春节档上映的《熊出没之奇幻空间》累计票房同比增长81% ， 目前已经上映的6部电影总票房更是接近27亿 。
相比之下 ， “猪猪侠”在电影市场上的吸金能力就逊色许多 ， 已经上映的5部电影里票房最高的也就只有4500万左右 ， 累计票房不足《熊出没》的十分之一 ， 虽然“猪猪侠”系类电影基本都在暑期档上映 ， 与春节档容量有所差距 ， 但档期本身的影响范围还是有限的 。
衍生业务力不从心 ， 盗版维权应接不暇
咏声动漫成立于2003年 ， 主要经营以动漫IP为核心的动漫电视电影等内容产品的制作和发行 ， 同时还经营基于动漫IP的动漫玩具及其他产品、品牌形象授权等多元衍生业务 ， 2019年公司实现营业收入1.94亿 ， 归母净利润4365.53万 ， 虽然已经开始盈利 ， 但整体规模并不算大 。
从构成来看 ， 2017年-2019年动漫电视电影业务占总收入比重分别为33.27%、59.48%和54.51% ， 一方面是咏声动漫现有的五大IP中 ， “核晶少年”、“百变校巴”分别是2018年、2019年推出的 ， 另一方面是动漫玩具等周边衍生品销量的下降 ， 从而导致动漫电影电视业务的占比起伏较大 ， 一心发展的衍生业务反而开始后退 。
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2016年时咏声动漫曾在新三板上市 ， 同年董秘刘子群接受“新三板智库”调研访谈时曾提到 ， 行业内竞争激烈 ， 大多数公司选择弃质保量 ， 而少数比较成功动画公司则都是有产业支撑的 ， 比如做玩具起家的奥飞动漫、涉及动漫服饰的美盛文化以及经营主题乐园的华强方特 ， 因此咏声动漫也开始从纯内容制作转向全产业发展 。
目前来看 ， 动漫衍生业务主要以玩具销售、品牌授权为主 ， 同时极少量的涉及动漫舞台剧业务以及主题乐园业务 。 依然是由于新推出的动漫IP难以掀起风浪 ， 只有“猪猪侠”这一个拳头IP支撑的衍生业务实在是力不从心 。
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一方面三大板块业务均在不断下滑 ， 营收能力不如2017年 ， 另一方面衍生业务的毛利率并不高 ， 整体上看 ， 虽然2019年营收占比超过45% ， 但同期毛利占比却只有35%左右 ， 其中收入贡献最大的动漫玩具业务毛利率只有22.43% ， 大约只有动漫电影电视业务的三分之一 。
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