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Orca|找茬！海外机构又一次打压国产奶粉，中国“鹤”大战外国“鲸”

_本文原题为 找茬！海外机构又一次打压国产奶粉 ， 中国“鹤”大战外国“鲸”
中国企业太难了 ， 怎么做都有人不高兴 。
华为把海外市场抢了 ， 特朗普非常“生气” ， 甚至举国之力进行“打压” 。
飞鹤在国内成为第一 ， 外国人也相当“眼红” ， 前后仅半年多的时间 ， 已经有两家海外机构恶意做空 。
不过 ， 咱也是有性格的 ， 不能说你不高兴咱就认怂 ， 你出招 ， 我们就接招 ， 而且真金不怕火炼 ， 兵来将挡 ， 水来土掩 。
华为的表现 ， 大家已经有目共睹了 ， 不仅5G市场份额稳居第一 ， 手机还在今年二季度反超三星成为了全球出货量最大的厂商 。
而飞鹤奶粉与海外沽空机构的战役 ， 虽然才刚刚打响 ， 看起来已经占了上风 。
Orca|找茬！海外机构又一次打压国产奶粉，中国“鹤”大战外国“鲸”
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7月8日 ， Blue Orca Capital（中文译为“杀人鲸资本”）列出所谓的9大问题 ， 质疑国产奶粉“一哥”中国飞鹤业绩造假 ， 它甚至认为中国飞鹤的故事就像瑞幸咖啡 。
这里先简单解释一下沽空机构是干什么的 ， 通俗点说 ， 就是专门给上市公司找茬的 ， 如果是本来就有问题的公司 ， 算是“为民除害” ， 反之 ， 就是“故意伤害” 。
而从目前来看 ， Blue Orca对中国飞鹤的沽空更像是后者 。
举几个Blue Orca在沽空报告中提到的问题的例子 。
中国飞鹤的年报数据显示 ， 2019年营收137亿 ， 而Blue Orca质疑飞鹤夸大了收入 ， 依据却是什么尼尔森的数据 ， 这就像“特朗普前几日说根据官方统计 ， 美国疫情控制住了”一样 。
飞鹤奶粉2019年的利润率为42% ， Blue Orca认为这个利润率太高 ， 高过了98%的同行 ， 但实际上 ， 只高了几个点 ， 这与飞鹤近年来主打高端产品的资源配置是一致的 。
Blue Orca还说飞鹤奶粉上市之前就分红了30亿港币 ， 笔者以为 ， 飞鹤是个民营企业 ， 老板自己合理合法挣的钱 ， 怎么花是人家的事 ， 似乎没有什么毛病 。
总体来看 ， 这份沽空报告的水分太大、质量不高 ， 所有数据虽是来源于公开的资料 ， 但数据源的可信度并不高 ， 也没有自己的一手调查 ， 完全是为了报告而报告 。
不过 ， Blue Orca毕竟是全球知名的“找茬专家” ， 曾经掀翻了不少问题公司 ， 报告一出 ， 就引起了资本市场的巨大震荡 ， 中国飞鹤的股价一度下跌8% 。
面对这样的挑衅 ， 中国飞鹤不躲不避正面迎战 ， 随即就对方质疑的所有问题做了逐一详细的回复和反击 。
具体内容在此不赘述 ， 但总结起来就九个字：“拿数据、摆事实、讲道理” ， 而这个颇有底气的回击 ， 也让中国飞鹤的股价在当天不仅止住下跌 ， 到收盘时反而涨了7% 。
实际上 ， 这已经不是中国飞鹤第一次被沽空 ， 早在2019年11月 ， 上市的第7天 ， 海外沽空机构GMT Research就对飞鹤实施了一次做空 。
不过没有成功 ， 彼时中国飞鹤的股价不到7港元 ， 现在已经飙升到16港元 ， 市值最高站上了1500亿港元线 ， 已经超过了同在港股上市的蒙牛 。
而这次“找茬”的Blue Orca则堪称是中概股的老对手 ， 有数据显示 ， 自2011年以来 ， 17次出手沽空中国概念上市公司 ， 成功率超过70% 。
但如果把那些被它“吞噬”掉的公司列出来的话 ， 可能明眼人都会发现 ， 之所以一抓一个准 ， 实在是因为做得太假了 ， 而对于有实力的中概股来说 ， 它也只能自认碰到了钢板 。
就像曾经的旅程天下、西部水泥、首钢资源、瑞年国际 ， 都在于Blue Orca的对抗中获得了最后的胜利 。
连今年涨势疯狂的拼多多也被Blue Orca狙击过 ， 2018年11月 ， 它发布沽空报告指责拼多多夸大营收和商品交易额 ， 隐藏人力成本和亏损额 。
但发布报告的当天 ， 拼多多逆势大涨近12% ， 第二天又涨了6.4% ， 一份沽空报告 ， 却成了唱多拼多多的助燃剂 ， 到现在 ， 拼多多的股价已涨了近5倍 ， 把黄铮直接推上了中国第二大富豪的宝座 。


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