中新经纬|谭雅玲：人民币“6时代”与“7时代”有何不同意义？
：原题为_中新经纬|谭雅玲：人民币“6时代”与“7时代”有何不同意义？。
中新经纬客户端7月10日电 题：《谭雅玲：人民币“6时代”与“7时代”有何不同意义？》
作者 谭雅玲(中国外汇投资研究院独立经济学家)
【中新经纬|谭雅玲：人民币“6时代”与“7时代”有何不同意义？】中国外汇交易中心10日公布数据 ， 银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.9943元 ， 较上一交易日上调142个基点 ， 重回“6时代” 。 市场对人民币“6时代”的声音加强 。 人民币“6时代”与“7时代”有何不同意义值得思考 。 笔者认为 ， 应结合与汇率有直接关联的外贸出口企业基础与需要 ， 判断哪种预期更符合中国国情 。
人民币“6时代”的压力不能忘记
从2005年汇率改革开始 ， 人民币经历9年的升值周期 。 这一阶段中国贸易压力上升 ， 进而侧重点转向投资拉动经济 。 同时 ， 中国处于收入上升、财富增加和经济高涨时期 ， 伴随国际地位的上升 ， 人民币升值热度达到巅峰 。 然而 ， 回想当时特殊的经济特色与周期 ， 人民币汇率上升对当时的实体经济特别是外贸产生一定的负面影响 。 人民币在曾经的“6时代”出现的经济循环错位、情绪认识偏激以及结构配置扭曲值得反思 。 汇率对一国经济的重要影响不言而喻 ， 应理性分析其不同方向与趋势的利弊 。
人民币“7时代”具有适宜性
从2014年开始人民币步入贬值周期 ， 逐渐舒缓了偏激升值的市场风险 ， 在调整经济结构、促进实体产业发展方面起到初步效果 。 当前 ， 全球处于疫情特殊时期 ， 中国率先步入复工复产阶段 ， 具有适宜性的汇率水平是为其保驾护航的重要基石 。 中美贸易摩擦影响下 ， 中国出口面临一定压力 。 然而 ， 在2019年8月人民币汇率破“7”后 ， 中国外贸民营企业的出口主动而积极 ， 在疫情之后也为支撑中国经济作出了很大贡献 。 商务部数据显示 ， 前4月 ， 民营企业出口下降2.7% ， 降幅好于整体3.7个百分点 ， 显示出较强韧性 ， 占比提升1.8个百分点至51.7%；国有企业、外资企业出口分别下降6.5%、10.7% 。 海关总署数据显示 ， 今年前4个月民营企业进出口3.92万亿元 ， 增长0.5% ， 占外贸总值的43.2% ， 比去年同期提升2.3个百分点 。 回顾人民币处于贬值周期的2018年 ， 虽然伴随中美贸易摩擦 ， 但中国民营企业进出口12.1万亿元人民币 ， 同比增长12.9% ， 其中出口7.87万亿元 ， 同比增长10.4% ， 进口4.23万亿元 ， 同比增长18.1%；民营企业对外贸进出口增长的贡献度超过50% ， 成为中国外贸发展的一大亮点 。 笔者认为 ， 人民币“7时代”具有一定的适宜性 ， 货币贬值有利于外贸 ， 也有利于民营外贸企业生存、发展与进取 。
审慎判断人民币走势预期
如果从货币国际化角度看 ， 人民币升值有利于国际化推进 ， 毕竟偏升值的货币更利于被接纳 。 如果从企业实业发展角度看 ， 人民币贬值则有利于实业进取 ， 偏贬值的货币水平有利于积累与创造机会 。 从进口角度看 ， 人民币升值有利 ， 价格区间适宜是升值利于进口的原因 。 从出口角度看 ， 人民币贬值有利 ， 利润回报与收益是决定因素之一 。 目前中国经济仍处于脱虚向实的过渡期 ， 偏重金融虚拟面的情况存在 ， 因此预期升值的情绪更强 ， 这也是众多机构预期人民币升值的重要立场和诉求背景 。 但若从中国企业结构性转型侧重提质量、创新和达到国际标准的角度出发 ， 则必然偏向于选择贬值预期 。 目前人民币双边走势基调明确 ， 疫情之后人民币处于“7时代”有保护和帮助意义 。 从海外角度看 ， 离岸对冲力量套利欲望强烈 ， 主要新兴市场国家投机标的中中国的吸引力加大 ， 汇差利差有空间 ， 人民币贬值趋势更容易获利 。 因此 ， 要判断人民币哪个“时代”更好并不容易 ， 需要我们根据实际需求和预期判断 ， 以实业为主是汇率的重要抓手 。
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