股票|核心一级资本充足率接近监管红线，江苏银行拟配股融资200亿
【股票|核心一级资本充足率接近监管红线，江苏银行拟配股融资200亿】在银行股估值修复的当前 ， 银行配股融资重现江湖 。 7月9日晚 ， 江苏银行公告称 ， 该行拟向原A股股东配售股份 ， 此次配股拟按每10股配售不超过3股的比例向全体A股股东配售 ， 配售数量不超过34.63亿股 。
江苏银行表示 ， 此次配股募集资金不超过人民币200亿元（含200亿元） ， 扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行的核心一级资本 ， 提高该行资本充足率 ， 支持该行未来各项业务健康发展 。
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这也是时隔7年后A股上市银行再现配股融资 ， 上一次还要追溯到2013年 ， 彼时招商银行拟向原A股股东配售30.73亿股 。 “当前整体市场行情向好 ， 对于银行配股而言 ， 是一个好的时机 ， 而且相比其他资本补充渠道 ， 配股融资效率更高 。 ”北京某券商分析师对第一财经采访人员表示 。
天风证券银行业首席分析师廖志明也称 ， 选择配股是估值偏低背景下补充核心一级资本的现实选择 ， 抓住股市行情好的时间窗口尽快补充核心一级资本 。 江苏银行估值较低 ， 定增价格不能低于1倍净资产 ， 定增参与机构需要溢价购买 ， 选择配股方式更有利于投资者参与 。
“如果通过可转债方式补充资本金可能存在耗时长的问题 ， 若采取定增会摊薄部分股东股权占比 ， 因此 ， 通过配股来补充资本金更加及时 ， 并且能够保护股权结构的稳定性 ， 提升方案执行的可行性 。 ”中银国际证券研究部总经理励雅敏说 。
至于配股价格 ， 通常而言 ， 较市价会有一定折扣 。 江苏银行在公告中提及 ， 将采用折扣法确定配股价格 ， 同时参考该行股票在二级市场的价格、市盈率及市净率等估值指标 ， 综合考虑该行的发展与股东利益、该行未来三年的核心一级资本需求等因素 。
不过 ， 若按照配售股份数量不超过34.6亿股、拟募集资金不超过200亿元计算 ， 此次配股价格约为每股5.77元 ，较一季末每股账面净值（BVPS）9.98元折价约42% ， 较7月10日收盘价6.36元/股折价约9.3% 。
励雅敏分析 ， 短期而言 ， 此次配售完成后 ， 江苏银行2020/2021年的每股盈利（EPS）将摊薄至1.08/1.19元 ， 此前为1.40/1.55元 ， BVPS将摊薄至9.45/10.34元 ， 此前为10.55/11.71元 。
“对于投资者来说 ， 如果不参与配股 ， 将面临股权稀释的损失 ， 除非是在配股前将持股卖掉 。 ”一位金融行业分析师称 ， 若机构在配股价格上有较大折扣 ， 一定程度上也会提高投资者的认购意愿 。
目前 ， 此次配股预案已经通过董事会决议 ， 尚待取得相关审批机关的批准 。 “近期监管表态支持商业银行多渠道补充资本金 ， 我们认为有助于提升此次配股方案获批可能性 。 ”励雅敏称 。
若配股方案获批 ， 从中长期分析 ， 配股将进一步夯实江苏银行核心资本 。 据中银证券测算 ， 江苏银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率将分别提升1.42个百分点至9.93%、11.4%和14.1% 。
江苏银行正面临着较大的资本补充压力 。 数据显示 ， 截至今年一季度末 ， 该行核心一级资本充足率为8.51% ， 距离监管红线7.5%仅一个百分点左右 ， 在上市银行中处于较低水平；一级资本充足率为9.94% ， 资本充足率为12.65% ， 较2019年末分别减少了0.16个百分点和0.24个百分点 。 此前 ， 江苏银行刚刚发行完200亿元永续债 ， 用以补充其他一级资本 。
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另外 ， 随着去年《系统重要性银行评估办法(征求意见稿)》发布 ， 廖志明称 ， 江苏银行很有可能在国内系统重要性银行之列 ， 未来面临附加资本要求 ， 监管要求比7.5%还要高 ， 江苏银行此次配股可能是为此做准备 。
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