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金融|2008年次贷危机是怎么发生的？前因后果，这篇文章解释的非常清楚( 二 )


而管理二房的都是不懂金融的众议员和参议员 ， 二房为这些职业政客提供经济支持 ， 而二房从他们那里获得了特别照顾 ， 二房的高管也拿着数千万美元的薪酬 。
在1995年之前 ， 黑人因为收入低无法达到银行的抵押贷款要求 ， 所以住房拥有率很低 ， 但就在这一年出于政治考虑（避免歧视有色人种）而修改了法律 ， 从而迫使银行给这些人贷款 ， 但银行不是傻子 ， 银行把这部分达不到条件的贷款称为次级贷款 ， 转而卖给了房利美和房地美 ， 实际上二房成为最后的兜底者 ， 而二房的背后人们普遍相信是政府 。
本来为了控制风险 ， 应该要按照二房的资本金规模的一定倍数限制贷款规模 ， 但新的规定出台后允许二房购买其资本金40倍的抵押贷款 ， 远高于一般商业银行的10倍 ， 这就是巨大的杠杆 ， 造成二房资本金严重不足 ， 风险巨大 ， 到2007年二房拥有6万亿抵押贷款 ， 这是全美国的一半 。

这个链条是这样的 ， 银行为一些达不到贷款要求的人提供贷款 ， 因为“二房”会买走这些次级贷 ， 这些次级贷款被穆迪等评级机构评为投资级高分 ， 然后打包成证券再通过各种销售渠道卖给投资者 ， 这些次级贷在2006年达到总房屋贷款比例的20% ， 价值为6000亿美元 ， 而大概有10.8%的家庭拥有的房产价值是低于其贷款额度的 ， 所以一旦房屋价格下跌 ， 这些人必定会放弃房子而不再还贷 。
从1997年到2004年房价上涨了128% ， 同时为了走出9.11的阴影 ， 刺激经济增长 ， 利率被大幅度的调低了 ， 所以掩盖了问题的严重性 ， 期间虽然有些媒体 ， 比如《华尔街日报》指出灾难即将降临 ， 而且美联储主席格林斯潘也警告过风险 ， 但没有引起人们重视 。
总结来说 ， 造成2008年次贷危机的几个原因
1 投资银行的过度投机和高杠杆 ， 在监管放松和竞争白热化的背景下 ， 投资银行为了追求高利润而无视高风险
2 过于宽松的监管造就了 金融市场高度自由化 ， 衍生品复杂 ， 在带来繁荣的同时也带来了巨大风险 。
3 信用体系的评级机构因为追逐利益而让信用泛滥 ， 任何人都可以轻松获得贷款从而买下隐患 。
泡沫如何破灭的呢？

房价上涨刺激了住房建设 ， 使得房屋供应量大幅增加 ， 供给的增加让房价停止上涨甚至下跌 ， 那些不具备还款能力的人开始违约 ， 2008年5月违约比例达到了25% 。
2007年4月2日全美第二大次级贷抵押贷款机构——新世纪金融公司申请破产保护 ， 标志着次贷危机正式浮出水面
2008年3月第五大投行贝尔斯登破产 ，
7月13日“二房”宣布巨额亏损 ， 政府分别出资1000亿美元接管 ， 这是美国历史上规模最大的金融救助和金融机构国有化事件
9月15日 ， 有158年历史的雷曼兄弟破产 ， 涉及资产规模6000亿美元 ， 这是美国历史上最大的破产案 ， 同日美林证券告急 ， 被美国银行以440亿美元收购
9月16日 ， 美国政府向保险巨头美国国际集团提供紧急贷款850亿美元
9月21日 ， 高盛和摩根转型为银行控股公司 ， 独立投行模式终结
9月15日到21日 ， 全球股市创下大萧条以来最大的跌幅 ， 各国央行救市
9月18日 ， 美国政府出资7000亿去除银行的烂账——一文不值的抵押贷款证券
紧接着金融危机向实体经济蔓延 ， 花旗银行濒临绝境 ， 克莱斯勒汽车破产 ， 通用汽车破产 ， 失业率达到10.1%....

“二房”的股价价格直线下跌 ， 这二家公司的债券面值高达6万亿美元 ， 持有人包括货币基金 ， 外国政府 ， 401K退休金 ， 如果破产引发的全球恐慌是灾难性的 ， 为此美国财政部收购了二房总股本79.5%的优先股 ， 这些股票实际上已经一文不值 ， 二房从交易所退市 ， 财政部为维持二房运营化了1500亿美元 。
之后在低利率的刺激下经济开始缓慢复苏 ， 道琼斯指数在2009年3月触底后开始回升 ， 到2012年中就回涨50%达到了经济衰退前21000点的高点 。


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