Wind资讯|“大放水”时代落幕？美联储缩减资产负债表
3月以来 ， 美联储的一系列资产购买是支撑美股走出疫情冲击的关键因素 。 但随着美国经济出现复苏迹象 ， 美联储放慢宽松政策的步伐 ， 或预示着疫情以来全球大放水将按下暂停键 。
美联储资产负债表已缩至7万亿美元下方
美联储7月9日公布数据表明 ， 截至7月8日 ， 美联储的资产负债表总规模减少了约880亿美元 ， 至6.97万亿美元 ， 而一周前为7.06万亿美元 。 这是逾11年来最大的单周跌幅 ， 主要原因是未偿回购协议余额从一周前的612亿美元降至零 ， 这是10个月来银行首次没有向美联储寻求这一重要的短期资金来源 。 这一现象表明 ， 疫情冲击引发的金融压力已出现缓解迹象 ， 而美联储也开始逐步缩减放水规模 。 
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杰富瑞（Jefferies）经济学家托马斯·西蒙斯（ThomasSimons）和阿内塔·马克沃斯卡（AnetaMarkowska）在周四下午通过电子邮件发送的一份研究报告中写道：“从某种意义上讲 ， 这是时代的终结 。 ”
由于银行储备不足导致短期借贷成本激增 ， 美联储于9月中旬开始干预回购市场 。 自3月以来 ， 对新冠疫情的担忧引发了股市、债市以及商品市场的全面抛售 ， 美联储启动无限量QE等一系列宽松政策 ， 稳定金融市场 。 
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随后 ， 美股市场强劲反弹 ， 纳斯达克综合指数屡创新高 ， 而美国零售及就业数据在5月各州恢复开放后也出现好转迹象 。 美联储回购操作的使用在过去几个月中逐渐减弱 ， 通过大量购买国债和抵押支持证券来提供更多的流动性 。
今年6月 ， 美联储还对回购操作进行了微调 ， 使其成本略高 ， 更多地将其定位为一种支撑 。 这似乎正促使银行寻找私人交易对手来满足它们的回购需求 。 作为证据 ， 美联储7月9日的隔夜回购交易连续第四天没有买家 。 美联储官员承诺将继续关注金融状况 ， 并在必要时提供更多支持 。
美国经济未来仍面临不确定性
7月9日 ， 美国公布初请失业金人数显示 ， 截至7月4日当周 ， 初请失业金人数经季节调整后减少了9.9万 ， 至130万 。 截至6月27日当周 ， 领取失业救济金的美国人人数减少了近700,000 ， 至1,810万 ， 这是自4月18日当周以来的最低水平 。
不过 ， 尽管劳动力市场出现复苏迹象 ， 但美国经济未来仍面临疫情的不确定性 。 根据约翰·霍普金斯大学的数据 ， 随着各州恢复开放并放松限制措施 ， 美国新增确诊病例数在周三达到了60,000的单日新高 。 另一方面 ， 秋季美国内部的风险事件 ， 也对市场风险偏好造成打击 。 LoganCapitalManagement负责消费行业的投资组合经理SarahHenry表示：“对于美国经济和美国股票市场 ， 所有这些信息仍然悬而未决 。 ”
不过 ， 从美联储官员的最新表态来看 ， 短期仍不会退出宽松政策 ， 未来一旦经济复苏不及预期 ， 美联储仍将扮演市场的“有力后盾” 。 美联储副主席理查德·克拉里达（RichardClarida）在7月7日表示 ， 美联储可以购买的债券数量没有“限制” 。 他并补充说 ， 美联储还可以在前瞻性指导下进一步放宽政策 ， 并将在需要时保持其贷款支持 。
【Wind资讯|“大放水”时代落幕？美联储缩减资产负债表】克拉里达认为 ， 虽然5月和6月经济反弹的迹象“非常受欢迎” ， 但美联储正在密切关注该病毒的进程 ， 因为它将决定经济进程 。
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