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手机|手机厂商们联手把它送上了科创板( 二 )


当然 ， CMOS 的下游不只有手机 ， 安防、汽车、PC 等产品都需要使用 CMOS ， 尤其是安防 ， 中国厂商的 CMOS 图像传感器芯片的出货量大幅领先日本 ， 同时市场体量更大 ， 2019 年格科威来自中国大陆的营收接近 40% 。
总的来说 ， 格科微已经能算是 CMOS 传感器行业的主要玩家 ， 但是高端产品以及利润率亟待提升 。
筹集资金 ， 走向“全包”模式
对于未来的发展 ， 格科微在招股书中总结为三点：从高性价比产品向高性能产品拓展、从副摄向主摄拓展、从 Fabless 向 Fab-Lite 转变 ， 最后一点尤其值得关注 。
CIS 行业最顶级的厂商如索尼 ， 已经实现了 IDM 一条龙的模式 ， 而格科微也想摆脱纯 Fabless 的身份 。 实际上 ， 格科微在此前就拥有自己的 COM 封装和测试产线 ， 能够自主完成部分产品的封装及测试 ， 这样的好处自然是能够抵御一些供应链的风险 。
手机|手机厂商们联手把它送上了科创板
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半导体行业想实现一条龙的 IDM 模式门槛很高 ， 更多的企业 ， 选择“设计—代工—封测”这样的分工模式 ， 术业有专攻 。 而 Fablite 算是一个折中的选项 ， 拥有一部分生产的能力 ， 但也不全盘自产 ， 具有一定的灵活性 。 当然 ， 相比无晶圆的模式 ， 它对于一家芯片企业的技术、研发、资金实力要求自然会更高 。
对于此次募集资金的用途 ， 招股书披露到 ， 主要的金额会用在 12 英寸 CIS 项目上 ， 拟使用约 63.8 亿人民币 ， CMOS 研发项目拟使用约 5.8 亿人民币 。
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这个 12 英寸 CIS 项目 ， 就是格科微未来 Fablite 模式的重点 。 今年 3 月 ， 格科微宣布与上海自贸区临港新片区管委会签订合作协议 ， 拟在新片区投资建设“12 英寸CIS 集成电路特色工艺研发与产业化项目” ， 该项目预计投资达 22 亿美元 ， 计划今年年中启动 ， 2023 年建成首期 。
招股书中提到 ， 通过自建部分 12 英寸 BSI 晶圆后道产线 ， 能够有力保障 12 英寸 BSI 晶圆的产能供应 ，实现对关键制造环节的自主可控 ， 自建部分 OCF 制造及背磨切割产线能够保障公司中低阶产品的供应链安全 ， 与现有供应商形成互补 ， 在上游产能供应紧缺时保障中低阶产品的稳定交付 。
格科微自己的晶圆生产能力 ， 显然是无法和专业代工厂媲美的 ， 这个新产线主要服务的 ， 也是自家的中低阶产品 。 高端代工 ， 中低端自产 ， 是一个稳妥的选择 ， 既能保障稳定的供给 ， 也能从低端试水 ， 逐步提升生产制造能力 。
至于 CMOS 传感器项目 ， 则是两条腿发展 ， 一方面稳住中低端的优势 ， 另一方面则是探索高像素产品 ， 毕竟研发需要钱 。 过去三年 ， 格科微的研发投入占营收的比例分别是 12.66%、9.83% 和 9.68% ， 这个数据不算低 ， 但和 20% 的中芯国际相比也不算太高 。
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除了转向自己生产以外 ， 格科微还需要继续建立产线 ， 解决产能问题 。 2019 年 9 月 ， 格科微公司宣布投资 25.4 亿元的浙江嘉善建立 CMOS 传感器芯片基地正式开业 ， 建成后预计年产 12 亿颗 CMOS图像传感器 ， 年产值将达到100亿元 ， 招股书数据显示 ， 2019 年度 ， 格科微 CMOS 的产销率已经超过 100% ， 急需扩产 。
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在贸易摩擦的大背景下 ， 上市融资转向自研自产 ， 也是条难走但是必须要走的路 ， 好消息是 ， 和 手机 SoC 这样的产品相比 ， CMOS 传感器对于制程的要求没那么高 ， 目前索尼与台积电合作最先进的制程也只有 28nm ， 低端产品就更不用说了 。
风险与机会
【手机|手机厂商们联手把它送上了科创板】对于格科微这样的企业来说 ， 眼下的市场正是火热的时候 。
我们处在一个手机摄像头爆炸的年代 ， 根据群智咨询（Sigmaintell）数据显示 ， 今年第一季度全球图像传感器出货量约为 14.1 亿颗 ， 其中智能手机图像传感器约为 12.9 亿颗 ， 同比增长 37% 。
市调机构 Counterpoint Research 报告显示 ， 智能手机 CMOS 图像传感器（CIS）的销量在过去十年间增长了八倍 ， 2019年达到 45 亿个 ， 预计 2020 年将突破 50 亿个 。
数据显示 ， 今年第一季度发货的每部智能手机平均装有 3.5 个以上的图像传感器 。 这主要是因为四摄相机设计在中高端智能手机中的普及率上升 ， 今年第一季度更是跃升至近 20％ 。 业内人士指出 ， 智能手机行业将继续向多摄相机的趋势发展 ， 加上 3D 感应系统广泛普及 ， 智能手机 CIS 细分市场仍有望在 2020 年实现高个位数的出货量增长 。
下游火热 ， 上游跟着吃香 。
而格科微作为国内细分领域较强的企业 ， 受到的“优待”也是不会少的 。 格科微的股东阵容中 ， 有小米长江产业基金 ， 深圳 TCL 等企业的身影 ， 同时股东名单中聚源聚芯背后是国家大基金 ， HUAHONG 背后是上海市国资委 。 从产业、合伙伙伴、政策等多个角度 ， 格科微的关系都是比较稳固的 。


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