江瀚视野|免税概念股九连板？为啥免税店能成股市最热的当红“炸子鸡”？
根据封面新闻7月10日的报道 ， 随着王府井6月9日的一纸“获得免税牌照”的公告 ， 免税概念股逐渐引爆市场 ， 此后免税概念股乘风破浪 ， 一路飙升 ， 个股受到追捧 。 6月以来王府井股价涨幅已超3倍；免税概念龙头中国国旅改名中国中免；凯撒旅业连续9天无量涨停······
我国对免税业实行“统一经营、统一组织进货、统一制定零售价格、统一制定管理规定”的政策 ， 各类免税业态均以授权牌照、指定专营公司的模式运营 。 王府井之前 ， 我国获得免税牌照的公司仅有7家 ， 中免、日上免（中免持有日上上海和日上中国51%股权）、海免（中免为大股东）、珠免（被格力地产收购）、深免、中出服、中侨（中免为大股东） 。 且被授权在全国范围内开展免税业务的目前仅有中免集团一家 。 牌照数量极少成稀缺资源 ， 作为龙头的中免实际拥有市场上最多的免税牌照和超过80%的国内市场份额 。 
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最近一段时间我们看到中国的股市可谓是一片欣欣向荣 ， 在股市大好的时候 ， 我们看到有一类股票可以说涨得尤其好 ， 这就是免税概念股 。 所谓免税概念股 ， 就是因为最近海南自贸区高速发展所引发的很多免税企业的高速增长 ， 所以我们到底该怎么看免税概念股呢？
免税概念股是和我们日常的其他消费企业有着明显区别的 ， 因为免税是因为对于这个商店来说它所销售的商品都是不用增税的 。 在中国大多数人对于消费征税这个概念都不是特别熟悉 ， 这是因为在我们的日常生活中 ， 大家在消费的时候 ， 很少会把消费的金额和税收的金额区分开来 ， 我们都是放在一起计价的 ， 也就是如此 ， 所以我们很少能看到这种消费交税的情况 ， 由于看不到大家对于消费征税的概念 ， 就感觉不是很明显 ， 但是实际上我们的每一笔消费都是要交税的 。 这件事我们到底该怎么看呢？
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首先我们要知道 ， 中国的每一件商品在销售的过程中实际上都是要交税的 ， 而越是进口的商品 ， 其缴纳的税费可能会更多 。 为我们看到大量进口的奢侈品 ， 为什么国内的价格是远高国际很多免税市场价格的原因就在这里 ， 因为很多奢侈品都需要缴纳高额的税费 ， 那么在这样的情况下 ， 如果国家要支持某一个地区的发展 ， 特别是像海南岛这样具有非常明显特色的旅游区的发展 ， 通过免税这种模式 ， 将会给海南注入更多的经济活力 ， 特别是旅游经济活力 。 我们看到无论是日本的冲绳地区还是韩国的济州岛 ， 都是通过免税这个模式实现了旅游经济的长足发展 。 
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其次 ， 我们到底该怎么看免税概念股 ， 在海南自由贸易区的加持之下 ， 这些免税企业无疑会拥有更好的发展前景 ， 本身就是一个市场未来的发展方向 ， 所以从这个角度来说 ， 这些免税概念股发展的好是很正常的一件事情 ， 这是宏观政策红利所带来的影响 。 与此同时免税企业实际上也是利润非常高的 ， 根据中国最有名的免税机构 ， 中缅集团的数据显示2019年中缅实现了总营收达到了469.67亿元 ， 其中免税商品的销售贡献就达到了458.18亿元 ， 而免税商品的毛利润率高达50% ， 也正是如此 ， 我们看到免税的核心在于直接跨过了经销商免税店 ， 可以直接从厂家拿到货 ， 所以表面上看免税店卖给消费者的价格并不贵 ， 但是实际上免税店由于砍掉了中间商 ， 赚了更多的钱 。 
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【江瀚视野|免税概念股九连板？为啥免税店能成股市最热的当红“炸子鸡”？】第三 ， 从未来发展的前景来看 ， 免税市场的发展前景将会有着非常好的发展趋势 ， 我们看到2018年上海就开始明确支持免税店的发展 ， 而当时上海通过日上就实现了快速的免税市场发展 。 中信建投曾经有一份研究报告明确指出预计在2025年国内免税市场将会突破1500亿元 ， 未来免税市场将有可能直接突破2000亿 ， 如此高的市场发展前景 ， 自然会为免税概念股提供非常强劲的市场驱动力 。
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