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基金|“爆款”基金能有超额收益吗？投资需量力而行( 二 )


然而，从近年爆款基金成立后的业绩表现看，并非全部热销基金均令人满意 。统计显示，2018年和2019年共成立了12只规模超过100亿元的权益类基金，其中有4只基金自成立以来的收益率为负；6只为战略配售基金，成立以来平均收益率为9.57%，均大幅低于同类平均水平 。反观今年成立的10余只权益类100亿元规模的公募基金，迄今为止全部获得正收益 。
爆款基金产品的业绩不尽如人意，有诸多原因 。刘亦千认为，有的爆款基金募集规模过大，会导致基金经理部分策略失效；有的基金发行时间点不好，拖累基金产品业绩；还有的基金经理频繁更换，市场热点发生切换，导致部分行业主题基金业绩落后 。
陈东认为，爆款基金往往产生于较为确定的牛市行情中，而纵观过去几次牛市，在市场过度乐观之时，风险也在慢慢浮现 。因此，100亿元规模的基金热销，并不意味着一定有赚钱效应 。很多非专业投资者在不了解自身风险偏好与基金特点的情况下，盲目追随爆款，结果往往可能不及预期 。因此，投资者绝不能随意将爆款基金与理想收益画上等号，切忌盲目投资 。
选择基金量力而行
“爆款”仅仅是一个评价规模与销售情况的指标，通俗地说，就是基金销路好 。但投资者切记：销路好、规模大，不等于业绩好，更不一定有利于基金经理进行资产配置 。
“理由很简单，如果是普通规模的基金，基金经理资产配置相对容易，仅需选择少数‘独门股’买定离手就好 。但若是100亿元以上大规模基金，受限于体量巨大，可大规模配置资产有限，不可能仅盯着一两只‘独门股’操作，也不大可能采取单一的投资策略，必然会考虑配置其他类别资产或应用其他策略，这对基金经理的配置技术是较大考验，也给其维持长期稳定的业绩带来不小压力 。”金牛理财网分析师宫曼琳说，细数A股历年权益类基金业绩冠军，往往集中在中小型规模的基金产品中，真正取得规模与业绩“双料冠军”的产品与基金经理凤毛麟角 。
刘亦千也认为，投资者应慎重选择爆款基金产品，理性决定交易时机与持有时期 。明星基金经理的历史业绩不能代表在未来能取得超额收益；爆款产品业绩差异化明显，投资者应理性选择基金，而不能盲目“追星” 。此外，投资者不能跟风追随市场走势，尤其避免在市场高点非理性购买基金产品 。最后，投资者应养成长期跟踪与持有的良好投资习惯 。
对于基金管理公司来说，应避免过于依赖“造星”策略以及追随市场热点 。在销售基金时，需全面展示基金经理业绩，更需慎重对待品牌声誉；监管部门则应当持续加强对基金行业的监管，敦促基金行业合理发行优质产品，提醒投资者避免非理性抢购爆款基金产品 。
（文章来源：经济日报）


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