疫情|?中国出口韧性为何如此强( 二 )
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此外 ， 我们也发现 ， 东南亚、印度以及墨西哥等与中国有贸易竞争关系的国家 ， 4~5月份出口均出现了大幅下滑 。 其中 ， 墨西哥5月出口同比跌幅较4月份扩大16个百分点至56.7% ， 菲律宾和印度4月出口同比跌幅分别达到50.8%和60.3% 。
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产业链有惯性 ， 但出口仍有压力
我国出口的韧性 ， 其实和我国在全球产业链中的重要地位有关系 。 完整的工业体系、完备的基础设施 ， 奠定了我国在全球产业链中难以取代的地位 。 根据Stefan Angrick（2019）测算 ， 中国加入WTO后开始快速向价值链上游移动 ， 高复杂程度的产品出口份额不断提升 ， 同时低复杂程度产品仍保持较大的市场份额 。
比如 ， 美国汽车行业对中国的直接依赖度不足5% ， 但据Richard Baldwin等人测算 ， 如果再考虑进口的相关零部件对于中国依赖的话 ， 综合依赖度实际高达约20% 。
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不过往前看 ， 我国出口将延续负增长的状态 ， 依然有压力 。
一方面 ， 近期海外疫情二次暴发 ， 需求端仍然受到压制 。 6月PMI指数中新出口订单也仅恢复至42.6% 。
另一方面 ， 4~5月海外自中国进口比重上升较多的产品 ， 大多不是之前重点进口产品 。 随着海外工厂陆续解除封锁状态 ， 尤其是东南亚地区（除印度外）基本在6月陆续复工复产 ， 海外对来自中国产品的需求有所下降 。
作者单位：中泰证券
第一财经获授权转载自微信公众号“lixunlei0722” 。
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