银行间市场|货币政策操作灵活适度 央行本月首度操作逆回购
新华社上海7月13日电（采访人员 黄紫豪）上海证券报采访人员13日获悉 ， 为维护银行体系流动性合理充裕 ， 央行当日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作 。 期限为7天 ， 中标利率保持2.2%水平 ， 鉴于无逆回购到期 ， 实现净投放500亿元 。 由此 ， 公开市场终于迎来7月份以来的首次逆回购操作 。
7月中旬以来 ， 由于接近缴税高峰期 ， 叠加中期借贷便利（MLF）到期、政府债券发行压力 ， 以及股市上涨带来的“虹吸”效应等因素 ， 银行间市场的资金利率出现快速回升 。 在今日逆回购操作后 ， 市场资金面明显边际转松 ， 货币政策“灵活适度”操作的效应明显 。
市场人士认为 ， 央行此时重启500亿元逆回购 ， 一方面是根据市场资金需求 ， 把握节奏进行资金投放 ， 保证流动性合理充裕 ， 另一方面考虑到了股市的“虹吸”效应 ， 在投放量上坚持适度原则 ， 在平稳资金利率、防止资金“空转”之间进行了平衡 。
“近日资金面出现了边际收紧 ， 而且7月中旬还面临着缴税扰动的影响 ， 因而央行进行了适当的资金投放 ， 以维护流动性合理充裕 。 ”江海证券首席经济学家屈庆对上海证券报采访人员表示 ， 预计央行近期会按照需求陆续投放资金 。
近期 ， 利率回升至常态水平后 ， 后续走势受到市场的广泛关注 。 央行货币政策司副司长郭凯近日提到 ， 利率适当下行但也不能过低 ， 利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平 ， 就会产生套利的问题 。 “下半年经济恢复正常后 ， 传统货币政策的作用可能会更加明显 ， 我们进入了一个更加常态的状态 。 ”
对此 ， 中信证券研究所副所长明明表示 ， 预计后续货币市场利率仍将在政策利率偏低水平上波动运行 ， 数量投放难以出现大规模宽松 。 他预计 ， 7月中长期流动性将以平衡投放为主 ， 通过MLF续作等操作 ， 释放长端资金 ， 缓解货币收紧预期 。
市场人士认为 ， 此次重启逆回购但投放力度并不太大 ， 能够达到平稳金融市场 ， 同时避免大量杠杆资金流入股市的作用 。
开源证券固收首席分析师杨为敩认为 ， 央行此次开展500亿元逆回购 ， 体现了流动性投放的适度性原则 。 央行从维护金融市场稳定的长远角度出发 ， 平稳短期内股市上涨带来的资金利率上行 ， 并同时防止向市场释放太多宽松的信号 ， 以避免造成资金套利、“空转”等副作用 。
【银行间市场|货币政策操作灵活适度 央行本月首度操作逆回购】兴业研究认为 ， 结合今年以来多次强调防止资金“空转” ， 引导资金“直达实体”以更好地支持经济恢复发展 ， 监管部门或将持续关注股市短期波动情况以及杠杆率水平 ， 防止投资者过度加杠杆 ， 以培育健康繁荣的股票市场 。 （完）
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