美债遭抛售，动荡中的中国债市反被外资逆势抢购( 二 )
10年期美债遭抛售
相比之下 ， 美债的性价比正在下降 。 高盛认为 ， 期限溢价处于历史低位 ， 加强了持有10年期美国国债风险回报不佳的观点 。 同时 ， 当前的收益率水平表明 ， 10年期美债进一步上涨的空间有限 。
近期 ， 美国广义和狭义货币数据也显示市场流动性下降严重 ， 这打击了美债市场情绪 ， 尽管市场预期美联储会持续扩表以支持经济 。 截至北京时间13日17:45 ， 10年期美债收益率报0.63% ， 较上周的0.5%大幅反弹 。
不过 ， 上周30年期美债标售的强劲表现表明 ， 市场需求不仅来自空头回补 ， 还有长期买家 。 高盛称 ， 30年期美债收益率可能会进一步下跌 ， 其仍可发挥避险对冲的作用 ， 不过由于10年期美债收益率接近历史低点 ， 对于该期限美债 ， 这种观点说服力不是很大 。
事实上 ， 美债的吸引力下降显而易见 ， 尤其是华尔街机构认为 ， 一轮美元抛售潮可能开启 ， 这使得机构必须重新思考资产配置的逻辑 。 渣打全球研究主管罗伯逊就对采访人员表示 ， 新兴市场债券的实际收益率看起来越来越有吸引力 ， 目前美国10年期国债的实际收益率为-0.77% ， 几乎与2012年12月的低点-0.92%持平 。 印尼、马来西亚和南非的国债实际收益率超过了5% ， 对渴望获得高收益的投资者来说 ， 这具备强大的吸引力 。 在G10国家中 ， 就连日本的实际收益率也比同期限美债的收益率高出80bp 。 过去5年 ， 资金流入明显有利于美元 ， 但由于央行政策、估值和美国即将发生的政治转变 ， 这种资金支持正在减弱 。
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