公募基金|距5178点还跌30％，但10只基金已翻倍！这些基金经理做对了什么？( 二 )
回忆起2015年的市场 ， 程洲表示 ， 进入公募前是做策略分析师的 ， 在做投资的时候也经常会在大类资产中进行比较 ， 帮助自己在市场出现风险时规避系统性风险 。 比如说2015年下半年的创业板泡沫 ， 通过大类资产配置的研究 ， 规避了一些系统性风险 。
而张坤、萧楠、谢治宇、刘彦春、王崇等基金经理 ， 大多数都从90%的仓位下降到70% ， 还是保持着比较高的仓位 ， 特别是萧楠管理的股票型基金 ， 受到最低80%的股票比例限制 ， 所以即使在2015年将股票比例下降到最低的81% ， 还是发生了巨大回撤 ， 用这种应对方式的基金 ， 平均最大回撤达到37.90% 。
投资中有个常识 ， 如果股票价格下跌一半 ， 则需要上涨一倍才能回到原来的股价 ， 所以控制回撤对于基金经理来说 ， 非常重要 。 我们之前也提到 ， 主动型基金的主要收益主要来源就是基金经理主动的资产配置和行业、个股的选择 。
资产配置简单说 ， 就是基金经理能在股票高估时减仓 ， 股票低估时加仓 ， 从而使基金在指数下跌时跌的少 ， 上涨时又跟的上 。 所以 ， 这十位经理通过主动管理 ， 使基金整体的回撤得到控制 ， 最大回撤均小于同期上证指数的表现 ， 显示了基金经理优秀的主动管理能力 。
三、冠军基金是如何炼成的？
这十位基金经理中 ， 有些在减仓时受到限制 ， 或者只是降低到了70%的仓位 ， 基金净值还是发生了巨大回撤 ， 比如刘彦春管理的景顺长城新兴成长 ， 2015年的最大回撤达到了47% ， 他们又是怎么从这么深的坑中 ， 爬上来的呢？
我们先来看2015年6月12日以来 ， 28个申万一级行业的表现 ， 其中仅仅只有7个行业是正收益的 ， 占比仅为25% ， 近两年大热的医药生物行业 ， 拉长时间来看 ， 居然还亏了7% ， 只有食品饮料行业一枝独秀 ， 上涨超过200% ， 家用电器行业上涨37% ， 而跌幅超过50%的也有7个行业 ， 下跌最大的是纺织服装行业 ， 下跌超60% 。
本文插图
数据来源：wind ， 数据区间2015.6.12-2020.7.09
这也意味着 ， 过去5年A股行业表现分化 ， 如果能选对行业 ， 业绩自然优秀 。 比如刘彦春、萧楠、张坤 ， 这三位基金经理的风格最为鲜明 ， 他们长期重仓食品饮料行业 ， 比如大部分时间在组合中配置了30%~40%比例的白酒行业 ， 从而使业绩在长期以来表现非常优秀 。
而王崇、谢治宇、曲扬、邱杰、林忠晶、程洲 ， 基金配置的行业比较均衡 ， 但通过个股精选 ， 也是取得了亮眼的收益 。
从基金的排名百分位看 ， 虽然这些基金经理并没有能在某一年拿到公募冠军 ， 但是稳定的业绩是长期排名前列的重要的保证 ， 比如前海开源国家比较优势的基金经理曲扬 ， 近4年 ， 每一年都稳定在同类基金排名的前20% ， 而从近5年整体的业绩表现看 ， 该基金的业绩却排在了所有主动型基金中的第一名 。
本文插图
数据来源wind ， 数据截至2020.7.9
所以 ， 在选择基金经理时 ， 我们也提醒 ， 不要只关注基金经理短期1、2年的业绩表现 ， 因为可能是基金经理押对了行业 ， 踩准了市场风格 ， 这种收益是极不稳定的 。 但是基金经理的选股能力、资产配置能力是可验证而且可持续的 ， 在选择基金经理的过程中 ， 还是要选择那些长期业绩优秀、稳定的基金经理 。
你买过这十只宝藏基金吗？你在5178点时 ， 买的那些基金 ， 现在怎么样了？欢迎在下方留言讨论？
本文插图
本文系好买商学院原创 ， 如需转载 ， 请在文章开头注明来源于“好买商学院” 。 未经授权 ， 任何媒体和个人不得全部或者部分转载 ， 否则将承担相应的法律责任 。
推荐阅读
- 基金公司|追求绝对收益长信基金着力打造FOF投资
- 拥有的都珍惜|还向战区难民伸出援手，缅甸首富的基金会就是不一样！除了抗疫
- 金牌娱乐| 杭州来女士的女儿由谁抚养？韩红基金会或将出手相助，
- 改革|外汇局：探索私募股权基金跨境投资管理改革
- 中国经济网|?前7月主动权益基金收益超30% 4只业绩翻倍
- 浦东时报|公益集市亮相世博源 为烧伤患儿筹集“美丽基金”
- 东方|东方欣益一年持有期混合基金8月3日正式发行
- 首轮|天图投资完成VC美元一期基金首轮募资，雀巢集团为基石投资者
- 中国基金报|100万亿资管大消息：影响有多大？整改进度如何？
- 指引|指数基金新规亮相 万亿级别市场打开新空间