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蔚来|【中概股IPO跟踪】 当小鹏遇到“蔚来”和“理想”

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蔚来|【中概股IPO跟踪】 当小鹏遇到“蔚来”和“理想”
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前言：
美股市场监管趋严 ， 仍止不住车企赴美上市的步伐 。
近期 ， 小鹏汽车赴美上市的消息再次在市场上再次发酵 ， 据悉其已向美股市场秘密递交了IPO文件 ， 计划融资5亿美元 。
小鹏汽表示 ， 不会评论市场传言 。
早有端倪？
早先在2014年 ， 蔚来、威马、小鹏汽车相继进军汽车领域 。
蔚来在2018年捷足先登 ， 成功在美股挂牌上市 ， 融资10.01亿美元 ， 成为了中国新能源汽车企业赴美上市的第一股 。
如今威马虽尚未透露上市计划 ， 但小鹏汽车的一系列举动倒是向外界展现了其上市的急迫心切 。
VIE架构的搭建 ， 或是小鹏汽车为赴美上市做的第一步打算 。
所谓VIE ， 其本质是境内主体为实现在境外上市采取的一种方式 ， 为百度、阿里、蔚来汽车等多数中概股所使用 。
早在2019年底 ， 小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司的47位股东将其所持的全部股权悉数出质 ， 质权人均为广东小鹏汽车科技有限公司 ， 后者为一家港资企业 。
【蔚来|【中概股IPO跟踪】 当小鹏遇到“蔚来”和“理想”】小鹏汽车的这一操作被市场解读为其赴海外上市的前期铺垫动作 。
事实上 ， 小鹏汽车上市的想法在2018年就已萌生 ， 彼时小鹏汽车董事长何小鹏表示IPO的时间和地点还没有具体计划 ， 公司的眼前目标是把产品和口碑做好 。
在何小鹏看来 ， 企业在什么阶段上市是一个水到渠成的事情 ， 并把上市最佳时机定格在了2020年夏季或之后 。
从时间点来看 ， 小鹏汽车当前的上市消息符合何小鹏的预期 。
今年5月18日 ， 国家企业信用信息公示系统公布的数据显示 ， 小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司发生股东变更 ， 共有27位股东退出了公司股东行列 。
到此 ， 小鹏汽车的VIE架构已接近搭建完成 。
不过 ， 从当前美股市场的环境来看 ， 瑞幸事件引发的中概股风波还未过去 ， 监管、做空机构对中概股的调研将更为严格；叠加美参议院就此最新通过了《国外公司问责法案》 ， 都在无形中对赴美上市企业设置了重重障碍 。
上市谋局
无论消息真假 ， 小鹏汽车都需要上市来扩充资本 。
参考蔚来汽车的先例 ， 其从2018年8月13日递交IPO ， 到9月12日正式上市 ， 仅仅用了一个月时间 ， 蔚来在“融资”和“圈钱”的质疑声实现了登陆美股的梦想 。
缺钱是蔚来汽车的真实境况了 。
据其招股书披露 ， 截至2018年6月30日 ， 蔚来汽车实现营收695.1万美元 ， 其中汽车销售收入671万美元；但自成立以来 ， 蔚来汽车累计亏损高达109.2亿元 。
正如蔚来董事长李斌坦言 ， 没有200亿不要造车 ， 造车是个“烧钱”的事情 。
蔚来的急于上市 ， 背后其实是造车企业在资金、产能及销量上的多重压力 ， 小鹏汽车是否也如此？
当前 ， 小鹏汽车市场上在售的两款车型分别是小鹏G3、小鹏P7 ， 其中小鹏G3的售价介于14.68万元-19.98万元之间 ， 小鹏P7的售价则为22.99万元-34.99万元 。
小鹏G3是小鹏汽车的主打车型 。 今年4月份 ， 其在市场上的销量达到1234辆 ， 而小鹏P7则因刚在4月份上市 ， 销量还尚未真正释放 。
以小鹏G3的售价及市场销量计算 ， 小鹏汽车单月的营收在1.81亿元至2.47亿元左右 ， 第一季度的营收约为5.43亿元至7.41亿元 。
而根据蔚来披露的财报 ， 一季度公司实现营收13.72亿元 ， 小鹏汽车营收大概是其一半的规模 。
而造车“烧钱”外 ， 毛利率还不高 。
据蔚来董事长李斌在第一季度财报电话会上表示 。 第二季度蔚来毛利将由负转正 ， 毛利率将超过5% ， 整车毛利率将超过3% 。
这种类似于入不敷出的模式 ， 无疑都将会导致造车企业在资金上的短缺 ， 加上今年疫情的特殊情况 ， 小鹏汽车逆势上市融资也在情理之中 。
不过在国家大力扶持新能源汽车的利好条件下 ， 造车企业未来的行业前景也颇为可观 ， 此时若能有资金加码 ， 或也能在逆境中开拓出自己的市场 。 理想汽车日前已经正式向美国证券交易委员会提交招股说明书 ， 成为国内第二家赴美IPO的新能源汽车公司 ， 相信小鹏汽车也不会让市场等待太久 。
作者：李莹


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