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中报业绩|工银瑞信基金：关注中报业绩主线

7月上旬以来 ， 高频数据显示工业生产尚维持平稳 ， 与建安相关需求受洪灾影响有所走弱 。 根据对历史经验 ， 从年度维度来看洪灾对经济增长(特别是工业生产)的影响应当有限 。 通货膨胀方面 ， 预计下半年 ， CPI将延续下行态势；海外经济触底回升和国内需求的持续修复将有利于支撑PPI同比跌幅进一步收窄 。 流动性方面 ， 央行召开采访人员会指出当前货币政策要更加强调适度 。
权益市场方面 ， 工银瑞信表示 ， 在经历上周上涨之后 ， 各主要宽基指数估值已经得到较大修复 。 考虑到市场对经济恢复和改善已有一定预期 ， 货币政策宽松力度正在边际减弱 ， 监管层释放强化资金监管信号 ， 预计短期指数将维持震荡格局 ， 以结构性机会为主 。 投资策略上 ， 短期重点关注中报业绩主线；从行业板块上看 ， 继续建议关注券商、可选消费、TMT、新能源汽车和医药 。
【中报业绩|工银瑞信基金：关注中报业绩主线】固定收益市场方面 ， 工银瑞信表示 ， 目前经济高频数据仍较平稳、价格层面指标表现不弱；同时权益市场表现存在较大不确定性 ， 货币政策阶段性更加强调“适度” ， 综合各方因素 ， 收益率可能暂时难以明显回落 ， 当前可维持久期中性或略超配的水平 ， 但建议在权益市场扰动明显减弱之前多看少动 。 与此同时由于下半年疫情、外部环境、经济和政策层面存在较多的不确定性 ， 造成市场投资结构不稳定的根本矛盾也难以有效缓解 ， 仍建议注意保持组合流动性 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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