江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

京达财经|毛利波动大 流动性不足，明冠新材IPO临三重难题：市场临挑战( 二 )


【京达财经|毛利波动大 流动性不足，明冠新材IPO临三重难题：市场临挑战】明冠新材还面临产品销售价格下降风险 。 报告期内 ， 公司主要产品单面氟膜背板的平均销售单价分别为16.01元/平、14.37元/平方米、13.95元/平方米和12.89元/平方米 ， 呈下降趋势 。 随着市场竞争日趋激烈、下游光伏组件价格不断下降等因素的影响 ， 明冠新材产品销售价格存在进一步下降的可能 。 若原材料采购价格和生产成本不能同步下降 ， 将可能导致明冠新材净利润增长低于产品销量和营业收入的增长 。
报告期内 ， 明冠新材对前五大客户的销售额合计占营业收入的比例分别为87.40%、69.46%、61.86%和52.40% ， 虽呈逐年下降的趋势 ， 但客户集中度较高也带来不小风险 。 重要客户的销售收入对明冠新材经营业绩仍有较大的影响 ， 如果主要客户的经营或财务状况恶化 ， 或者与主要客户的合作关系发生变动 ， 将对明冠新材的经营业绩产生不利影响 。 此外明冠新材主营业务收入中境内收入占比分别为81.93%、71.76%、77.12%和71.32% ， 逐年下降 ， 但是海外市场面临更多的不确定性 ， 能否弥补国内市场的不足、撑得起明冠新材的增量拓展预期 ， 也并不乐观 。 整体流动性不足
报告期内 ， 明冠新材的流动比率和速动比率均低于行业平均值 ， 同时资产负债率在报告期各期末均高于行业平均值 。
流动比率方面 ， 报告期内明冠新材为2.96、2.37、2.39、2.23 ， 低于行业同期平均值4.25、3.92、3.09、3.09；速动比率方面 ， 报告期内明冠新材为2.68、1.99、2.06、2.01 ， 同样低于行业同期平均值3.59、3.33、2.57、2.52 。
明冠新材的负债率远高于行业平均水平 。 2016年至2019年上半年 ， 明冠新材资产负债率分别为28.62%、41.70%、39.83%、42.61% 。 对比同行业可比公司 ， 明冠新材同期负债率高于福斯特、回天新材、乐凯胶片 ， 也高于行业均值29.02%、28.30%、31.42%、33.49% ， 表明其偿债能力低于同行可比公司 。
此外 ， 明冠新材面临较大应收账款坏账风险 。
明冠新材应收账款周转率低于同行业上市公司 。 报告期内 ， 其应收账款周转率1.51、2.36、2.74、1.16 ， 低于行业平均值4.00、5.10、4.58、2.17 。 报告期各期末 ， 明冠新材应收账款净额分别为22 ， 315.63万元、24 ， 645.78万元、35 ， 022.66万元和41 ， 904.52万元 。 如果应收账款回款不及时 ， 或主要债务人的财务经营状况恶化 ， 将带来一定的坏账风险 。
明冠新材对此的解释是：公司部分客户的应收账款发生诉讼 ， 影响应收账款周转率水平；公司收入规模低于同行业上市公司；光伏行业为资金密集型行业 ， 同时近年来下游光伏组件厂商扩产导致资金压力大 ， 一定程度上影响了公司的回款速度；而同行业上市公司还涉及其他行业 ， 收入结构相对发行人更加丰富 。 这些说辞 ， 其实恰恰证明了：明冠新材市场竞争力、运营能力和抗风险能力较弱 。


推荐阅读


上一篇：穿搭|伊能静跟同龄人站一起，只是打扮年轻点，本人皱纹都显露老态！

下一篇：【】腾讯申请多个“拍一拍”相关商标，状态为“等待实质审查”