孩子王拟创业板上市，大幅扩张能否占领婴童零售市场？( 二 ) 从新三板摘牌800余天后

退出新三板800余天后再入场

资料显示，孩子王成立于2012年6月1日，主营业务为婴童商品销售与会员增值服务。 2016年12月9日，孩子王在新三板上市， 2018年4月24日起又终止挂牌。

据公告显示，孩子王2016年营业收入44.55亿元，亏损1.44亿元；2017年营业收入52.35亿元，同比增长17.51% ，净利润为0.94亿元，实现扭亏为盈。 2018年，孩子王的营业收入实现66.7亿元，同比增长超27% ，净利润2.76亿元，同比增长194% ，扣非净利润更是增长206.69% 。

营收和净利连年上涨，为何选择摘牌？官方称，摘牌是根据公司战略发展需要。实际上，在摘牌之时，就有业内人猜想，或是为进军主板做准备。另外，也有分析认为，由于新三板市场长期冷清、交易量不高、公司难以进行再融资、部分投资人也难以退出，孩子王便选择了在新三板摘牌，转战创业板上市。

扩张经营存风险

数据显示，随着政策红利的全面释放，我国新生儿出生率从2017年开始连续下滑，到2019年降至10.48‰ ，人口红利逐渐减退。而孩子王却实现了明显的逆势增长， 2017年至2019年，孩子王的营业收入分别为52.35亿元、66.71亿元、82.43亿元，扣非净利润分别为0.78亿元、2.40亿元和3.17亿元，在孩子王从新三板退市的2018年，其扣非净利润实现了206.69%的增长。

不过，这并不意味着上述增长会持续。业内人士认为，孩子王在过去3年的快速增长，一方面可能来自于消费升级的动力，另一方面也可能是因为新生儿出生率下降的影响还未完全展现出来，这种情况下，募集资金继续扩张门店，应更加注意经营风险。孩子王在招股书存在的风险中也明确指出， “未来，如我国人口出生率仍维持下滑趋势，将对母婴零售行业产生一定的影响。 ”

据新京报采访人员了解，孩子王采取的是“线下实体体验店+线上平台”的经营模式。据招股书披露，孩子王销售收入中，扫码购（门店扫码付费，可店内自取或邮寄）业务收入在2017年为5.25亿元，到2019年上升至28.91亿元，占比从10.60%上升至39.01% 。扫码购与电商平台两种方式实现的业务收入占比由2017年的15.73%上升到2019年的44.21% ，已然占据接近半壁江山。

孩子王董事长汪建国也曾表示，大数据时代，需要通过线下亲子体验活动，让流量变成有情感、有温度的东西。他认为，零售行业需要再度走向线下，实现线上线下融合。