芯片|??????2020年，一个680亿美元芯片巨无霸被迫诞生模拟|市场|导体|

_原题为 ??????2020年，一个680亿美元芯片巨无霸被迫诞生

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图片来源：视觉中国

作者｜虎嗅科技组宇多田

进入2020年下半年，曾因年初疫情蔓延和全球经济下行走势而沉寂的全球并购市场，终于出现了复苏迹象。
就在昨天， 2020年半导体市场的最大并购案诞生——市值高达432亿美元的美国模拟芯片巨头亚诺德（ADI）正式宣布，将以每股0.63美元、总价近210亿美元的价格收购其最大竞争对手之一的美信公司（Maxim），这个价格要比Maxim 周五收盘价高出22%。
这就意味着，两大顶尖模拟芯片巨头的联姻，将会创造一个市值高达680亿美元的新半导体巨无霸。
不出意外，如果不熟悉半导体行业，大部分人对这两个名字是陌生的。
与英特尔、高通、ARM等聚集在微处理器市场的大佬不同， “模拟芯片”是一个大众关注度不高，且十分不性感的半导体垂直领域。
这种芯片并没有像电脑和手机里的CPU、GPU以及存储芯片那么高端，但是却不可或缺。其主要作用，就是将真实世界里的声音、图像以及为各种工业设备提供动力的电流转化为数字信号。
有了这个步骤， CPU才能去做接下来的关键处理工作。
举个例子，你手机里的模拟芯片可以将摄像头承接的光线转化为数码图片，将语音转化成文本信息，也可以调整电量消耗——这样电池才能用一整天。
某种程度上，你可以将模拟芯片理解为一种连接物理世界（声音、温度与压力）与数字世界的“转换器” ，负担着一些“基础性工作” 。
虽然设计难度大，但它不需要像CPU、GPU那样需要特别尖端昂贵的半导体制造技术，应用也更加广泛——特别是汽车与工业领域，对能够进行电源管理的芯片技术，需求较为旺盛。
因此，虽然很枯燥，但这的确是一个符合“闷声发大财”标准的垄断型技术市场。
在2019年全球半导体市场价值高达4190亿美元的蛋糕里，模拟芯片的销售额占据了大概12.8% ，大约为540亿美元。虽然看起来市场不大，但却存在着德州仪器、ADI、英飞凌、意法半导体等专门设计“卡脖子”高端模拟芯片的巨头。
而这次并购案中的主角，便是2019年模拟芯片市场占有率第二（ADI）和第七（美信）的顶级模拟芯片设备企业。
一场迫不得已的并购
就像ADI的CEO 文森特· 罗奇在宣布这起并购时所强调的：“在竞争日益激烈的行业，规模很重要。 ”两家公司在此时进行合并，更多是面对行业下行压力做出的必要生存选择。
这个选择，跟模拟芯片市场在过去10年间经历的“倒微笑曲线”发展密切相关。
由于模拟芯片的基本架构与设计方法已经高度成熟，而德州仪器、ADI等企业又因为掌握关键技术而长期处于“独孤求败”状态，因此彭博形容这是一个“很长时间都是一潭死水，毫无看头的市场” 。
但就像我们刚才提到的，这类芯片在汽车与工业领域是“必需品” ，被大量应用于车辆和工业应用中的电力系统。而从三四年前开始，工厂设备与建筑物对“自动化”与“智能化”诉求的大大增加，以及自动驾驶技术热潮对模拟芯片迭代升级的更高要求，让这个市场开始迅速有了生气。
此外，与CPU等制造成本较高，且迭代速度较快的微处理器相比，一个典型的模拟产品设计可以有多年的“保质期”（单价也不贵， 1美元左右），而且因为更容易被制造，这类芯片设计企业利润率一般都很高，譬如ADI和美信的毛利率，可以高达65% 。

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因此，在2018年，包括德州、ADI以及Skyworks在内的许多模拟芯片企业都创造了新的销售额记录。
然而，进入2019年后，情况却急转直下：德州仪器销售总额减少了近6亿美元， ADI 与美信公司的模拟芯片销售额也分别同比下降6%和12% 。
这种增长停滞的原因也很简单——汽车与工业发展进入了萧条期。
IC insight 分析师在做出调研后指出，整个2019年，从工业级的通用模拟芯片(放大器、接口、电源管理、信号转换)到面向计算机和通信设备的定制化模拟芯片，所有模拟产品线的销量都有明显下滑。
“这类芯片巨头的业务与传统制造业密切相关，因此更多受制于萎靡的全球经济形势。而相比下，英伟达这类因为游戏、云计算和人工智能而带动的芯片设计公司，则会在今年有一个不错的收入增幅。 ”
【芯片|??????2020年，一个680亿美元芯片巨无霸被迫诞生】很显然，进入2020年，这种走势也不会有什么好转。模拟芯片的下行前景将不可避免给德州仪器等头部公司带来更多损失。多位华尔街分析师预计，德州仪器公司、ADI的2020财年销售额将分别下降14% 和12%。
因此，在一个技术成熟且后来者很难挤入的高垄断行业，第二名之后的企业选择“抱团”的方式与对手抗衡，度过经济寒冬，是一种最能体现“开源节流”精神的经典剧本。