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创业板|创业板注册制受理满月：新申报企业契合三创四新

证券时报采访人员 吴少龙
伴随着第22批IPO受理企业出炉 ， 注册制下 ， 创业板接受发行上市申报恰好“满月” 。
短短21个工作日 ， 创业板试点注册制累计受理IPO企业数量已达到283家 。 “升级”后的创业板包容性得到显著提升 ， 同时也吸引了大批企业 。
【创业板|创业板注册制受理满月：新申报企业契合三创四新】当下 ， 创业板注册制改革稳步推进 ， 283家受理企业中 ， 3家公司已经率先拿到“通行证” ， 距离启动发行仅剩“证监会注册”一步之遥；10家企业进入“已问询”阶段 。
这些企业都有何特征？对此 ， 证券时报采访人员对283家企业进行多维度剖析 。
融资需求较低
平均拟募资6.51亿元
作为今年资本市场最受关注的大事之一 ， 创业板改革并试点注册制的落地点燃了市场各方的热情 。
6月15日 ， 深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请 。 至此 ， 注册制下的创业板接受发行上市申报恰好“满月” 。
数据显示 ， 截至7月14日 ， 创业板注册制累计受理283家企业IPO申请 ， 共募资1843.37亿元 ， 平均每家企业拟募资6.51亿元 。
可以对比的是 ， 今年以来累计共123家企业通过IPO登陆A股 ， 合计募资1098.07亿元 ， 平均每家企业募资8.93亿元 。 创业板IPO申报企业融资需求更低 ， 募资规模相对低27% 。
当然 ， 创业板IPO申报企业中也存在“巨无霸” 。 益海嘉里是创业板申报企业中拟募资规模最大的企业 ， 计划融资138.7亿元 ， 也是创业板申报企业中唯一一家拟募资规模超过百亿元的 。 截至7月14日 ， A股已经上市的企业中募资金额最高的是石头科技 ， 募资总额“仅”45.19亿元 。
资料显示 ， 益海嘉里主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售 。 公司拥有“金龙鱼”、“胡姬花”、“口福”、“香满园”等品牌 。
除了这家“巨无霸”以外 ， 商用车制造企业大运汽车拟募资规模超过50亿元 ， 排名第二；运动鞋制造商华利股份、母婴童商品公司孩子王、新材料企业美畅新材等3家公司拟募资金额超过20亿元 。 而更多申报创业板的企业拟募资金额多数还是在5亿元以下 ， 数量达到146家 ， 占比约52% 。
上市门槛放宽
申报企业全选标准一
注册制下的创业板在发行上市条件方面 ， 分别针对盈利企业、红筹和特殊股权结构企业及未盈利企业 ， 综合考虑了企业的预计市值、收入、净利润等指标 ， 制定了多元化上市条件 。
具体来看 ， 在最新的五套创业板上市标准中 ， 针对一般盈利企业有两套标准：最近两年净利润均为正 ， 且累计净利润不低于5000万元；预计市值不低于10亿元 ， 最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元 。 对于红筹和具有表决权差异安排的企业有两套标准：分别是预计市值不低于100亿元 ， 最近1年盈利；预计市值不低于50亿元 ， 最近1年盈利且营业收入不低于5亿元 。 此外 ， 针对未盈利企业有一套上市标准 ， 为预计市值不低于50亿元 ， 最近1年营业收入不低于3亿元 。
但从目前的情况来看 ， 申报企业更加“乐意”使用预期更加明确的“标准一” 。 Wind统计数据显示 ， 目前申报的企业中 ， 全部是按“标准一”申报 ， 即最近两年净利润为正 ， 且累计不低于5000万元 。
一投行保荐人士告诉采访人员 ， 从目前申报的企业来看 ， 实际上有不少企业符合“标准二”的条件 ， 但是企业都选择“标准一” ， 原因就出在“标准二”的“预期市值”这一条件上 。
采访人员统计数据发现 ， 创业板283家申报企业中 ， 2019年营收超过10亿元的共有62家企业 ， 占比约22% ， 其中最高的益海嘉里2019年总营收更是超过千亿元 ， 另外 ， 华利股份、益客食品2019年营收也超过150亿元 。
“预期市值”如何形成呢？前述保荐人士表示 ， 参考科创板 ， 股票上市会有一个询价过程 ， 询价完会有一个报价 ， 报价结束后会产生预计市值 。 另外 ， 再根据发行承销办法 ， 申报企业如果最终在发行环节能达到这个市值 ， 发行就继续下去 ， 但是如果发行人总市值无法满足其在招股说明书中选择的上市标准 ， 将中止发行 。 因此申报企业为“安全起见”都选用了“标准一” 。


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