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基金|做新股民还是新基民颇费思量，追捧公募爆款小心被割韭菜

红周刊 特约 | 魏敏
近期 ， A股成交量连续多日突破万亿元 ， 二级市场投资者情绪迅速燃爆 。 笔者身边的微信群 ， 聊得最多的话题就是股票、基金 。 年初睿远均衡价值三年单日1200亿元资金抢购的纪录已被王宗合打破 ， 单日吸引1300亿认购并启动比例配售 。 而今年权益基金的热销还有一个不同点 ， 出现了多只三年乃至五年封闭期的产品 。
投基还是买股
牛市潮涌下新进投资者面临选择
根据上海证券基金评价研究中心的统计 ， 截至6月30日 ， 今年上半年新成立677只新基金 ， 合计募集规模1.063万亿元 ， 其中偏股型基金募集份额7132.75亿份 ， 仅次于2015年上半年牛市 。 比例配售下 ， 甚至有投资者施展出借款申购新基金 ， 借款金额达到本金3-5倍左右 ， 待配售结果出来正好归还的“神操作” 。
回溯2015年牛市中 ， 仅仅新基金募集规模就超万亿 ， 2001年-2020年2月底发行的权益类基金中 ， 发行规模超50亿份的爆款基金共计209只 ， 其中不难发现基金发行数量与市场行情高度相关 。 这不由引出一个老话题 ， 牛市到底应该把钱委托给基金公司来理财 ， 还是直接置身二级市场炒股票呢？毕竟 ， 基金公司管理费不论产品盈亏“旱涝保收” ， 而基金经理“老鼠仓”、“高位接盘”等偶发道德风险早已被诟病多时 。
对于有一定财经素养与市场经验的股民来说 ， 个人对投资行为负责 ， 并且公募基金投资限制多（比如“双十”原则） ， 行业内很多初出茅庐的基金经理股龄还不如老股民时间长 ， 牛市来了自己投资大概率都能赚到钱 。 但尤其对于新股民和次新股民来说 ， 基金无疑还是更适合的选择 。
因为即便是牛市 ， 板块轮动迅速 ， 个股分化严重也是常态 ， 对于新股民来说 ， 打地鼠一般的游戏 ， 胜算几何心里不会没数 。 况且公募基金搏的是一个相对排名 ， 历史经验表明 ， 牛市行情中 ， 纯多头策略的公募基金收益往往可以大幅超越指数 ， 同时也能跑赢其他策略的权益产品（期货、期权除外） 。 当然 ， 一旦净值下跌幅度也是颇为可观 ， 剑有双刃、盈亏同源 。
今年权益市场还出现一个新的特点:兼具场内、场外优势的ETF开始越来越被普通投资者熟悉与重视 。 ETF细分市场的充盈 ， 无疑给了他们一个获取牛市平均涨幅的最好机会 。 但稍显遗憾的是 ， 分级基金作为目前唯一合法合规、普通投资者容易触及的杠杆手段 ， 在多种因素的作用下开始边缘化 ， 逐渐势微 。 不然对于一些风险承受能力较强又急于寻找杠杆的投资者来说 ， 其总好过场外非法配资 。
投基爆款基金不等于爆款收益
新基民择基需警惕“羊群”效应
牛市的财富效应 ， 是公募基金“高光时刻”出现的根本原因 。 这也是整个公募行业在几大传统权益类“主业”上借机突破的难得时机 ， 毕竟数十年时光 ， 连备受诟病的A股都有了长足进步 ， 而扎根于二级市场的公募在有效管理（主动管理）口径上若再没有令人信服的成就 ， 就着实难以交代了 。
但历史经验告诉我们 ， 多数基民自身最初接触权益类产品 ， 往往选在了一个错误的时点 。 市场高点时闻风而动 ， 莫名敢于放大风险 ， 选择明显不适合自身特点的权益产品 ， 低谷时却又难以接受 ， 一割了之 ， 与A股的牛短熊长“合拍” 。
倘若不是因为追随过往业绩优异的基金经理 ， 对新基金的过度追捧其实是金融素养匮乏的典型表现 。 不管代销渠道的理财经理们如何推波助澜 ， 要知道买没有任何历史业绩的基金 ， 在成熟市场无论如何都是一件令人费解的事情 。 真要是看好接下来的市场 ， 为什么不去选择过往历史业绩优秀的老基金呢？
同时 ， 数百亿规模的单只基金操盘向来不是易事 ， 过往的收益率统计也不乐观 。 据统计历史上30余只首发规模超百亿的爆款基金中 ， 还有多只基金至今处于亏损状态 ， 年化收益率超过10%的基金不足两位数 。 比如中邮核心成长(590002) ， 成立于2007年8月 ， 截至去年底仍然亏损近40% 。


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